资本市场周报（2026年第17期）：内需仍待修复，科技再起波澜

（以下内容从中国银河《资本市场周报（2026年第17期）：内需仍待修复，科技再起波澜》研报附件原文摘录）
核心观点
本周焦点（7月13日-7月19日）：
（1）7月15日，中国人民银行发布2026年6月金融数据。6月社融存量同比增长7.4%，较上月回落0.3个百分点，呈现总量增速放缓、融资结构改善的特征。居民和企业贷款需求仍然偏弱，但直接融资继续发挥补位作用，6月企业债券净融资同比多增1590亿元。M1、M2增速同步回落，M2与M1增速差扩大至4个百分点，反映资金活化程度边际走弱。但单月数据可能受到高基数和季末因素扰动，尚不足以判断此前的改善趋势已经逆转。2—5月M2与M1增速差总体收窄，6月走阔暂可视为阶段性波动，后续仍需继续观察。
（2）本周全球市场科技板块调整明显，警惕科技风险。股票市场涨跌分化，科技权重较高的市场明显回调，半导体和AI相关资产成为主要拖累。费城半导体指数周跌9.97%，韩国KOSPI周跌8.77%，日经225周跌6.44%。港股表现相对稳健，A股主要指数明显回调。恒生指数周涨1.60%，恒生中国企业指数周涨1.21%，但恒生科技指数周跌2.09%。港股内部存在分化，科技板块承压，恒生半导体产业、恒生人工智能两大主题本周跌幅分别达15.63%、13.59%。A股方面，科创50周跌16.93%，中证1000周跌12.57%，沪深300周跌5.26%，上证50周跌4.33%；债券市场方面，油价上涨带来的通胀担忧与风险资产回调引发的避险需求相互对冲，美债收益率整体高位震荡；英国10年国债收益率受通胀和加息预期影响周涨10bp，中国国债保持平稳；大宗商品中，原油因中东冲突和航运风险大幅反弹，ICE布伦特原油期货收于88.26美元/桶，周涨17.34%；WTI原油期货收于82.47美元/桶，周涨15.33%。黄金、白银受高利率预期压制继续回落。
资本市场重要政策动态：
1.中国国新、中国诚通近期宣布增持，坚决维护资本市场平稳健康运行。7月19日，中国国新宣布已使用股票回购增持专项再贷款及配套资金超500亿元。中国诚通宣布近期已累计买入中国股票资产近百亿元。当前中国科技板块基本面并未发生明显变化，近期A股科技板块快速回调主要是受境外输入性风险与市场情绪等多重因素叠加影响所致。在此背景下，释放稳市场信号、引入增量资金，将修复短期风险偏好，对中国资产形成一定支撑。
2.首批主动ETF即将上报，或推动公募行业加强投研能力。7月16日，境内首批主动ETF即将上报证监会，沪深交易所各有9只产品入围首批试点，涉及易方达、华夏、南方、汇添富、招商、国泰等18家基金管理人。相较传统场外主动权益基金，主动ETF通过每日披露申赎持仓清单（PCF）提升产品透明度，有助于减少基金风格漂移，引导基金经理加强投研和创新能力，推动公募基金行业由规模扩张转向投研能力和差异化竞争。
3.韩国加强单只股票杠杆ETF监管，防范高杠杆产品放大市场波动。7月16日，韩国金融服务委员会（FSC）、财政部、韩国央行等监管部门召开联合会议，宣布将加强对单只股票杠杆ETF的监管。针对该类产品可能对金融市场稳定造成影响，监管部门拟提高投资门槛，包括将最低保证金由1000万韩元提高至3000万韩元、限制新单股杠杆ETF上市、优化基金再平衡交易机制，并提高投资者培训要求和最低交易单位。
风险提示：政策理解不到位风险；地缘冲突不确定性风险。