传媒行业周报：物理AI产业催化不断，大模型ARR再高增，聚焦AI

（以下内容从开源证券《传媒行业周报：物理AI产业催化不断，大模型ARR再高增，聚焦AI》研报附件原文摘录）
宇树科技等企业齐聚风语筑物理AI论坛，产业催化不断，继续布局物理AI7月2日，宇树科技IPO注册获批，同日，由风语筑与松应科技联合主办的“空间仿真·具身共生——Physical AI虚实融合创新论坛”在上海举行，宇树科技、瀚博半导体、青瞳视觉等产业链企业代表及技术专家围绕物理AI产业发展趋势、仿真技术、空间合成训练数据及具身智能等议题展开交流，风语筑与松应科技共同投资的上海风应科技有限公司正式成立，并入驻上海徐汇滨江模速空间大模型创新生态社区。风应科技将聚焦物理AI基础设施，融合生成式AI与高精度仿真技术，围绕物理仿真引擎、Sim2Real仿真训练及空间合成数据生成等方向开展业务布局，致力于打造虚实融合的空间智能训练与仿真平台。依托合资公司，风语筑深耕近二十年沉淀的海量真实世界空间资产与松应科技自研的ORCA物理AI操作系统或将完成深度融合、协同落地，从而完善风语筑物理AI“真实世界训练+数字世界仿真”布局，推动其由空间数字化能力向空间智能与合成训练数据领域持续延伸。英伟达CEO黄仁勋提出智能体AI的下一时代是物理AI，思略特咨询预计2030年全球物理AI市场规模将达到4300亿欧元，弗若斯特沙利文预计2024-2030年全球具身智能机器人市场规模有望从117.1亿美元增长至1010.7亿美元，CAGR达43%，物理AI市场空间将迈向星辰大海。以渲染器、模拟器、规划器融合的世界模型或为物理AI发展的大脑，而高质量物理数据、尤其是基于真实数据的合成数据对世界模型的进化至关重要，空间智能训练及仿真平台、评测系统或成为物理AI重要基础设施，迎来高速增长期。我们建议继续聚焦物理AI（世界模型、仿真平台、真机实采设备方向），受益标的包括风语筑、凡拓数创、索辰科技、奥比中光、天娱数科、五一视界、海清智元等。
昆仑/Kimi/可灵ARR高增，DS调价或凸显算力紧缺，布局模型/应用/算力昆仑万维于7.2宣布AI Native模型与产品ARR已超8亿美元。此外，Kimi、可灵6月ARR分别突破3亿美元及接近5亿美元，Kimi新一轮融资投前估值涨至315亿美元；字节视频生成模型Seedance2.5预计7.6上线体验中心；将于7月中旬上线的DeepSeek（DS）V4将调整API定价策略，引入峰谷定价机制，高峰时段价格翻倍，或凸显算力资源紧张。我们认为，AI产业大浪依然滚滚向前，头部模型厂商“大额融资+模型性能跃迁+Token/ARR高增+估值跃升”正循环将延续，国产模型全球份额或进一步提升，并拉动核心应用/算力产业链高景气延续，结合中报预期，建议分歧中坚定布局核心AI方向。（1）国产模型：重点推荐快手、腾讯控股，受益标的包括智谱、昆仑万维、Minimax、阿里巴巴；（2）AI游戏：重点推荐世纪华通、心动公司、网易、完美世界、巨人网络、恺英网络；（3）AI广告：重点推荐汇量科技，受益标的包括蓝色光标、易点天下；（4）算力云/算力租赁：重点推荐顺网科技，受益标的包括华策影视、浙数文化。
风险提示：物理AI进展、大模型ARR增速、游戏流水低于预期等。