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财政政策下半年展望：落地节奏加快

来源：中信期货
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 作者：程小庆,甘青,张菁,桂晨曦 2026-07-01 09:26:00
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（以下内容从中信期货《财政政策下半年展望：落地节奏加快》研报附件原文摘录）
财政存量政策落地节奏加快，Q3供给扰动上升。上半年财政发力“先快后慢”，3-4月地方财政乏力拖累稳增长力度。下半年存量空间充足，考虑到内需边际走弱，预计三季度政策落地将提速，政府债发行迎来高峰。初步测算，下半年政府债净融资规模约7.21万亿元，其中Q3、Q4政府债净融资规模分别为4.1万亿、3.11万亿，高峰可能在9月，或对狭义流动性构成阶段性挑战。
风险因素：1）供给超预期。





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