钢铁行业周报：华菱、山钢先后发布增持方案，板块估值修复窗口有望开启

（以下内容从信达证券《钢铁行业周报：华菱、山钢先后发布增持方案，板块估值修复窗口有望开启》研报附件原文摘录）
本周市场表现： 本周（ 0622-0628）钢铁板块下跌 5.25%，表现劣于大盘；其中，特钢板块下跌 5.70%，长材板块下跌 6.45%，板材板块下跌 5.76%；铁矿石板块下跌 9.99%，钢铁耗材板块上涨 4.15%，贸易流通板块上涨4.78%。
供给情况。 截至 6 月 26 日，样本钢企高炉产能利用率 91.1%，周环比增加 0.27 百分点。截至 6 月 26 日，样本钢企电炉产能利用率 62.2%，周环比下降 2.33 百分点。截至 6 月 26 日，五大钢材品种产量 759.7 万吨，周环比下降 10.15 万吨，周环比下降 1.32%。截至 6 月 26 日，日均铁水产量为 242.95 万吨，周环比增加 0.71 万吨，同比增加 0.77 万吨。
需求情况。 截至 6 月 26 日，五大钢材品种消费量 814.9 万吨，周环比下降 56.28 万吨，周环比下降 6.46%。截至 6 月 26 日，主流贸易商建筑用钢成交量 9.1 万吨，周环比增加 0.25 万吨，周环比增加 2.86%。
库存情况。 截至 6 月 26 日，五大钢材品种社会库存 1144.9 万吨，周环比增加 18.97 万吨，周环比增加 1.68%，同比增加 26.29%。截至 6月 26 日，五大钢材品种厂内库存 456.1 万吨，周环比增加 25.00 万吨，周环比增加 5.80%，同比增加 5.21%。
钢材价格&利润。 截至 6 月 26 日，普钢综合指数 3459.9 元/吨，周环比下降 38.09 元/吨，周环比下降 1.09%，同比增加 3.29%。截至 6 月26 日，特钢综合指数 6697.5 元/吨，周环比下降 11.00 元/吨，周环比下降 0.16%，同比增加 1.51%。截至 6 月 26 日，螺纹钢高炉吨钢利润为-7 元/吨，周环比下降 44.0 元/吨，周环比下降 118.92%。截至 6月 26 日，建筑用钢电炉平电吨钢利润为-34 元/吨，周环比下降 17.0元/吨，周环比下降 100.00%。
原燃料情况。 截至 6 月 26 日，日照港澳洲粉矿现货价格指数（ 62%Fe）为 708 元/吨，周环比下跌 5.0 元/吨，周环比下跌 0.70%。截至 6月 26 日，京唐港主焦煤库提价为 2160 元/吨，周环比持平。截至 6 月26 日，一级冶金焦出厂价格为 2155 元/吨，周环比增加 55.0 元/吨。截至 6 月 26 日，样本钢企焦炭库存可用天数为 12.31 天，周环比下降 0.1 天，同比增加 1.1 天。截至 6 月 26 日，样本钢企进口铁矿石平均可用天数为 22.85 天，周环比下降 0.4 天，同比增加 0.5 天。截至 6月 26日，样本独立焦化厂焦煤库存可用天数为 13.13 天，周环比下降0.3 天，同比增加 3.3 天。
本周，截至 6 月 26 日，日均铁水产量为 242.95 万吨，周环比增加 0.71 万吨，同比增加 0.77 万吨。五大钢材品种社会库存周环比增加 1.68%，五大钢材品种厂内库存周环比增加 5.80%。本周，日照港澳洲粉矿（ 62%Fe）下跌 5.0 元/吨 ，京唐港主焦煤库提价持平。需注意的是，近期，华菱钢铁、山东钢铁相继发布增持方案。华菱钢铁控股股东湖南钢铁集团基于对公司长期投资价值的认可及未来发展前景的信心，计划自公告披露之日起 6 个月内，拟增持金额不低于人民币 20,000 万元且不高于人民币 30,000 万元。山东钢铁公司收到副总经理、财务负责人、董事会秘书唐邦秀先生的《关于增持公司股份的通知》，唐邦秀先生于 2026 年 6 月 26 日以自有资金增持公司股份 97,800 股，增持金额 120,294 元（不含交易费用，下同）。同时，计划自 2026 年 6 月 26 日起 6 个月内，通过上海证券交易所集中竞价交易系统以自有资金增持公司股份，拟增持金额不低于 30 万元（含 2026年 6 月 26 日已增持金额）。整体上，在当前钢铁板块市净率普遍低于 1 倍的背景下，钢铁企业控股股东及高管相继增持，有助于稳定市场预期、提振板块信心。综合以上，在供需格局中长期改善、短期成本支撑强化及板块估值偏低的三重逻辑下，钢铁板块有望迎来价值修复，配置价值凸显。
投资建议： 基于对钢铁产业周期的研判，站在当下，在 PPI 位于周期性底部区间、市场流动性充裕、风险溢价上修的环境下，钢铁板块具备较强“反内卷”属性且盈利修复空间较大，优质钢铁企业具备业绩逐步修复带来的优异向上弹性，又具备供给格局改善带来的板块估值抬升空间，板块仍具有中长期战略性的投资机遇，维持行业“看好”评级。基于以上判断，自上而下建议重点关注： 1）设备先进性高、环保水平优的区域性龙头企业华菱钢铁、首钢股份、山东钢铁、沙钢股份、三钢闽光等； 2）布局整合重组、具备优异成长性的宝钢股份、南钢股份、马钢股份、新钢股份、鞍钢股份等； 3）充分受益新一轮能源周期的优特钢企业中信特钢、久立特材、方大特钢、抚顺特钢、常宝股份、武进不锈、友发集团等； 4）具备突出竞争优势的高壁垒上游原料供应企业首钢资源金岭矿业、大中矿业、方大炭素、河钢资源等。
风险因素： 地产进一步下行；钢铁冶炼技术发生重大革新；钢铁工业高质量发展进程滞后；钢铁行业供给侧改革政策发生重大变化；钢材出口面临目的国关税壁垒。