银行业定期报告：一周股债回顾（6月第三周）

（以下内容从华福证券《银行业定期报告：一周股债回顾（6月第三周）》研报附件原文摘录）
投资要点
一周利率走势复盘。绝对收益率方面，对于国债，1Y下行2.5bp、3Y下行2.9bp、5Y下行3.7bp、7Y下行3.2bp、10Y下行1.3bp、30Y下行0.1bp；分位数方面，1Y降至2.9%、3Y降至2.8%、5Y降至3%、7Y降至2.3%、10Y降至10.7%、30Y降至19.4%。绝对收益率方面，对于国开债，1Y下行0.6bp、3Y下行2.2bp、5Y下行5bp、7Y下行4bp、10Y下行2.7bp、30Y下行0.2bp；分位数方面，1Y降至3.1%、3Y降至1.5%、5Y降至3.4%、7Y降至2.2%、10Y降至9.8%、30Y降至19.2%。曲线形态方面，对于国债，3Y-1Y下行0.4bp，5Y-3Y下行0.8bp，7Y-5Y上行0.5bp，10Y-7Y上行1.9bp，30Y-10Y上行1.1bp；期限利差分位数方面3Y-1Y降至25.7%，5Y-3Y降至44.2%，7Y-5Y升至30.3%，10Y-7Y升至98.5%，30Y-10Y升至70.1%。曲线形态方面，对于国开债，3Y-1Y下行1.6bp，5Y-3Y下行2.8bp，7Y-5Y上行1bp，10Y-7Y上行1.3bp，30Y-10Y上行2.6bp；期限利差分位数方面3Y-1Y降至6.7%，5Y-3Y降至35.5%，7Y-5Y升至17.6%，10Y-7Y升至85.1%，30Y-10Y升至96.9%。国债新老券利差来看，本周30Y国债为2.8bp，10Y国债为0.4bp，7Y国债为-1.3bp，5Y国债为-0.2bp，3Y国债为-3.5bp，1Y国债为-4.3bp。国开债新老券利差来看，本周10Y国开债为0.6bp，7Y国开债为1.1bp，5Y国开债为0.8bp，3Y国开债为18.1bp，1Y国开债为5bp。本周10Y国债收益率为1.73%，较上周下行1.3bp，持有期资本利得为11.7bp；30Y国债收益率为2.22%，较上周下行0.1bp，持有期资本利得为3bp；5Y中短票收益率为1.79%，较上周下行4.5bp，持有期资本利得为21.4bp。
一周央行和银行机构行为复盘。本周央行公开市场开展15428亿元，共投放流动性21428亿元；本周逆回购到期7190亿元，国库定存到期2500亿元，本周流动性净投放5738亿元。下周逆回购到期19358亿元，MLF到期3000亿元。截至4月银行超储率为1.11%，同比提升18bp，环比下降29bp。本周政府债净发行7529亿元，净缴款5005亿元。6月18日，1M转贴现票据利率为0.81%，2M为0.82%，3M为0.74%，4M为0.91%，5M为0.86%，6M为0.81%。银行间质押式回购余额10.65万亿元，较上周上升1.11万亿元；银行间债市杠杆率为106.13%，较上周上升0.67pct。截至6月18日，保险净融入0.53万亿元，证券公司净融入1.64万亿元，基金净融入1.44万亿元，理财净融入0.02万亿元，大型银行净融出2.39万亿元，货基净融出2.11万亿元，中小型银行净融出0.1万亿元。分机构来看，证券公司净卖出745亿元，基金净买入2083亿元，理财净买入491亿元，保险净买入566亿元。
一周银行资负跟踪。当前普通国债净融资1.79万亿，占全年计划的35.2%，特别国债已发行4870亿元。截至本周累计发行地方债53862亿元，地方债净融资已完成全年目标的33%。本周存单发行12486亿元，净融资3164亿元。截至6月，国有行存单备案使用率为61%，股份行存单备案使用率为49%，城商行存单备案使用率为62%，农商行存单备案使用率为42%。
一周权益市场跟踪。本周上证指数上涨1.46%；沪深300指数上涨3.44%；银行板块指数下跌6.26%。本周银行板块下跌6.26%，在31行业中排名第30。本周银行板块换手率4.25%，在31行业中排名第31。本周涨跌幅前三的银行分别为兰州银行、浙商银行、常熟银行，涨跌幅分别为-2.79%、-2.92%、-3.55%。本周换手率前三的银行分别为苏农银行、建设银行、贵阳银行，换手率分别为5.52%、5.37%、4.83%。
风险提示：经济增长超预期下滑，财政政策力度不及预期，国际经济及金融风险超预期。