全球经济观察2026年第18期：美国零售销售超预期

（以下内容从华福证券《全球经济观察2026年第18期：美国零售销售超预期》研报附件原文摘录）
一、全球资产价格表现
2年期美债利率大幅上行。股市方面，全球主要股市普遍上涨，标普500、道琼斯和纳斯达克指数分别上涨0.9%、0.7%和2.4%，日经225指数大涨7.9%。债市方面，全球债市收益率走势分化，本周美国2年期国债收益率上行10bp，10年期收益率下行2bp，美债期限利差大幅收窄。商品方面，WTI原油、布伦特原油价格本周分别下跌12.5%和12%，黄金下跌1.4%。汇率方面，美元指数本周上涨1%，非美货币普遍下跌。外资流向方面，6月11日当周，外资流入美股资金保持高位，净流出A股市场资金扩大；流入欧洲四国国债市资金反弹。
二、主要央行货币政策
沟通框架调整，利率中枢上移。美联储连续第四次维持利率不变，符合预期。但点阵图大幅上调2026-2028年利率中枢预期，高利率维持时间或显著拉长。沃什在新闻发布会上明确表态，美联储已摒弃前瞻指引工具，且弱化点阵图参考意义，本人也未提交点阵预测。重点
是成立五个工作组，新的政策沟通框架于年底前公布。英国央行按兵不动，内部分歧扩大，自2025年以来英央行已连续四次维持利率3.75%不变。日本央行加息至1%，符合预期。
三、美国经济动态
美国5月零售数据大超预期。5月零售销售同比增速达6.9%，创近三年半新高。但实际工资下滑、储蓄率走低及低收入群体承压，显示消费呈“K型分化”。
新屋开工降至六年来最低水平。5月新屋开工年化率仅118万户，环比下降15.4%，远低于预期。多户住宅开工量暴跌40.2%是核心拖累，独栋住宅环比亦下降1.9%。
美伊日内瓦会谈突遭取消。原定6月19日在瑞士举行的美伊停战协议签字仪式被取消，引发投资者对60天内落实协议细节的疑虑。此前临时协议虽已落地、美军解除海上封锁。
四、其他地区经济动态
经济景气指数大幅回升。欧元区6月ZEW经济景气指数回升18.6点至9.5，重新回到正值区间，但距美伊冲突前仍有较大距离，回升
主因是中东冲突缓和预期。
通胀数据边际缓和。英国5月CPI同比增长2.8%，与4月持平，不及预期3%，但仍高于央行2%的目标。
日本进出口增速持续走高。日本5月出口同比增长17%，高于市场预期的16.2%。结构上主要受益于日本半导体等电子产品的出口拉动，增幅高达61.2%。
五、下周重点关注
22日中国一年期贷款市场报价利率，23日美国制造业、服务业PMI，25日美国耐用品订单，核心PCE物价指数。
风险提示
美联储货币紧缩超预期，美国经济下行超预期，地缘冲突加剧。