晨会纪要

（以下内容从东吴证券《晨会纪要》研报附件原文摘录）
核心观点：上周，美伊局势在反复中迎来即将达成和平协议的信号，油价大跌。期间，周中美伊局势的反复、对美国通胀数据和SpaceX上市前的谨慎情绪使得科技股数次遭遇抛售，全球股指走势分化。本周将迎来“超级央行周”，对于美联储FOMC会议，关注点有三：①利率方面，预期沃什不会承诺加息，但也不会过多评当前市场“过度”定价的加息预期，货币政策信号料是“模糊偏鸽”；②缩表方面：关注沃什的缩表言论是否有增量信息；③市场沟通：关注6月会议是否取消SEP，以及其他关于预期指引的改革。对于日央行会议，尽管市场对6月加息预期已较为充分，但日央行指引的任何偏离都可能给市场负面冲击：若更加鹰派，将直接导致紧流动性冲击；若更加鸽派，则日元再次面临160关口的保卫战，或将触发日本当局卖出美债以进行汇率干预，当前相当大规模的日元空头头寸面临平仓风险。 宏观量化经济指数周报20260614：关注出口和PPI同比增速回升的持续性 韩国6月前10日出口增速续创新高 金融产品周报20260613：多点轮动，板块震荡，时间换空间 市场行情展望：（2026.6.15-2026.6.18）观点：多点轮动，板块震荡，时间换空间。ETF数据显示：本周沪深300ETF、中证A500ETF等宽基ETF结束了此前持续净流出的状态，相关ETF的基金规模和份额呈现同向大幅度净流入的状态，如果后续资金的净流入可以持续的话，则大盘指数或将获得较强的支撑力量。本周美国5月CPI数据基本符合预期，其中核心CPI环比数据显著低于预期，导致美联储年内加息概率有所下降，美股科技本周后半周呈现初步企稳态势，但后续6月18日的FOMC仍然可能对科技板块有所影响。而韩国股市方面，芯片股互换融资利率从年初SOFR+200bp飙升至近15%，导致6月12日韩国股市杠杆资金尾盘集中平仓。因此海外映射的角度来看，A股科技可能短期也会有一定的反复震荡。并且6月12日，A股相关科技板块，如通信、半导体板块等，均出现了较为明显的高开低走，也说明了短期内A股科技可能仍需要一定的时间进行盘整休息。但中长期科技景气度并没有出现明显的衰退，所以我们维持此前的判断，后续更加倾向于市场可能呈现多点轮动的场景，科技主线以时间换空间的方式，宽幅震荡消化筹码的压力，等待下一次的发力（如7月15日以后的半年报业绩等）。震荡期，部分此前调整较为充分的板块，可能会有所表现，如有色金属、化工等，但持续性仍需观察。组合配置上，我们建议震荡期可参考多元均衡型配置ETF。震荡期，板块持续性较弱，注意投资风险。 基金配置建议：根据我们上述行情研判，我们认为后续市场可能呈现多点轮动的场景，科技主线以时间换空间的方式，宽幅震荡消化筹码的压力。因此从基金配置的角度，可根据风险偏好选择积极进取型和多元均衡型ETF组合配置。