海外算力行业周报：ClaudeFable5发布，甲骨文RPO超6千亿

（以下内容从中国银河《海外算力行业周报：ClaudeFable5发布，甲骨文RPO超6千亿》研报附件原文摘录）
核心观点
一周主要指数周线反弹，科技板块表现优于市场：一周（2026.06.05-2026.06.12）主要指数中，S&P500涨跌幅为+0.65%，纳指涨跌幅为+0.70%，道指涨跌幅为+0.74%；科技行业方面，以科技成长股为主的Nasdaq-100指数涨跌幅为+2.34%，费城半导体指数涨跌幅为+9.42%。科技市场整体指数方面，Nasdaq-100及费城半导体指数均录得周线上扬，且表现优于市场。子行业方面，Nasdaq-100中，周涨幅靠前的标的主要集中于半导体、存储等板块；周跌幅靠前的公司主要集中于应用软件、航空航天等板块。我们判断主要因素为，AI算力叙事持续，半导体及存储板块关注度保持高涨，并带动相关产业链关注度提升。
核心观点：Anthropic于美东时间2026年6月9日正式发布第五代旗舰模型ClaudeFable5，也是第一款向公众开放的Mythos级别（Mythos-class）模型，与同日公布的ClaudeMythos5共享同一底层架构，区别在于Fable5套上了面向大众的安全包装层，而Mythos5保留了完整的敏感域能力、仅通过名为ProjectGlasswing的专项计划向经审核的政府机构、关键基础设施运营商和网络安全防御组织限量开放。距上一代ClaudeOpus4.8发布仅隔十余天，Anthropic加速迭代节奏。我们认为，Anthropic采取Fablevs.Mythos双轨发布策略，标志着大模型产业正式进入能力分层与场景隔离的新阶段。通过剥离敏感域能力并定向供给关键基础设施，公司实际上确立了AI安全即服务（AISecurity-as-a-Service）的商业范式，不仅抬高GovTech与关键行业AI应用的准入壁垒，也将倒逼算力基础设施向高可信执行环境（TEE）与私有化部署倾斜，利好异构算力安全底座及相关加密计算产业链。Oracle披露截至2026年5月31日的FY2026Q4财报，受益于云基础设施与云应用需求增长，公司本季度业绩创历史新高。公司实现总收入191.84亿美元（YoY+21%），其中云收入99.13亿美元（YoY+47%），CloudInfrastructure/IaaS收入58亿美元(YoY+93%)。公司RPO从FY2026Q3末的5530亿美元提升至6380亿美元，同比提升363%，其中Q3、Q4新增RPO主要来自大规模AI合同，客户预付GPU采购款或自行购买并向Oracle提供GPU。我们认为，OracleRPO单季激增近千亿美元且主要由AI大单驱动，验证了云巨头资本开支转向锁定长期算力合约的确定性阶段。客户愿意预付巨额GPU采购款或将自有GPU托管至云，反映市场对于稀缺算力资源的争夺已白热化，且企业更倾向于通过长协合约规避供应链风险。
投资建议：建议关注相关龙头标的：光模块/光通信相关标的：Lumentum（LITE）,Coherent（COHR），Fabrinet（FN），Corning Inc.（GLW），Applied Optoelectronics（AAOI）等；设备制造相关标的：Ciena（CIEN），Cisco Systems（CSCO），Micron Technology（MU）等；运营商相关标的：AT&T（T），Verizon（VZ），T-Mobile US（TMUS）等；行业相关标的：Oracle（ORCL），Nvidia（NVDA）等。提取图片中文字（原文）
风险提示
1、AIGC应用推广不及预期的风险；
2、下游CSP厂商Capex不及预期的风险；
3、政策和技术摩擦的不确定性风险；
4、5G规模化商用推进不及预期的风险等