马来西亚银行业3-4月贷款数据点评：贷款增速稳中向好，资产质量风险可控

（以下内容从中国银河《马来西亚银行业3-4月贷款数据点评：贷款增速稳中向好，资产质量风险可控》研报附件原文摘录）
核心观点
4月贷款增长加速度，企业贷款为核心驱动，居民消费类贷款阶段性走弱：截至2026年4月末，马来西亚银行业贷款余额同比增长5.6%，增速较3月末的5.4%进一步扩大。细分板块来看，企业贷款和居民贷款均有改善。其中，企业贷款同比增长6.3%，较3月末的5.4%提升0.8个百分点，为贷款组合增量的主要贡献渠道；居民贷款同比增长5.2%，与3月末增速基本持平，消费类贷款如信用卡贷款和汽车贷款同比增速放缓至4.9%和6.3%，一定程度上影响居民贷款表现，按揭贷款同比增速稳定在5.6%。从规模和年度表现来看，截至2026年4月末，马来西亚银行业贷款总额达2.4万亿林吉特，较2025年12月末2.36万亿林吉特增长1.8%，测算年化增速为5.3%，维持稳健增长。
贷款申请和批准呈现供需两旺特点，预计5-6月贷款增速保持强劲：（1）需求端，4月银行贷款申请额同比增长18.4%，延续3月以来的两位数高增，当月贷款申请总额达1534亿林吉特，创2021年7月以来新高。以按揭贷款、汽车贷为代表的大额消费融资和营运资金需求旺盛是主要因素，4月申请额同比分别增长10.8%、11.3%和41.8%，增速较3月大幅提升。此外，该项指标改善一定程度上也受到开斋节假期错位的影响。去年开斋节假期恰逢在4月（即2025年3月31日至4月1日），而今年则发生在3月（2026年3月20日至22日）。在去年假期期间，部分民众请假延长假期外出出游，导致去年4月整体贷款申请活动减少，形成低基数效应。（2）供给端，贷款批准额增速也在改善，并未出现全面收紧迹象，尤其是消费类贷款。4月银行业贷款批准额同比增长14.6%，亦连续两个月保持双位数增长。其中，按揭贷款和汽车贷款批准额同比分别增长9.3%和14.7%，均较3月实现大幅转正。基于供需向好趋势，叠加消费类贷款增速改善概率增加，我们认为5-6月银行贷款同比增速预计接近当前年化增速水平，有望保持在5%以上。
美伊冲突对资产质量影响暂时可控，后续不排除GIL比例上升的可能性：尽管2月末美伊冲突升级、中东战争爆发，地缘风险外溢，但目前影响尚在可控区间，马来西亚银行业资产质量韧性依旧突出，减值贷款总额（GIL）与2月末基本持平，暂时未出现信用成本大幅增加的情况。截至2026年4月末，GIL为335亿林吉特，相比于2月末减少8860万林吉特，降幅0.3%，结合可比区间银行贷款总额增长1.2%考虑，银行业GIL比率小幅下降2个基点，至4月末的1.4%。然而，随着后续油价高企、输入式通胀对相关产业链中下游企业的影响逐步显现，我们认为不完全排除2026年银行资产质量出现恶化的可能性，预计2026年GIL比率仍有拐点向上的压力。
投资建议：鉴于2026年以来马来西亚资本市场回暖、相关非息收入有望增加、叠加净息差迎来改善之下，银行利润增加打开派息率潜在上行空间，红利逻辑强化有望催化估值重构，我们继续看好马来西亚银行业经营前景。
风险提示：油价上涨推升通胀，经济增速弱于预期导致贷款增速放缓和资产质量恶化的风险；存款竞争加剧导致资金成本上升、净息差承压的风险。