北交所策略专题报告：北交所芳纶产业链：国产替代加速，民士达引领"纸-纤"双核成长

（以下内容从开源证券《北交所策略专题报告：北交所芳纶产业链：国产替代加速，民士达引领"纸-纤"双核成长》研报附件原文摘录）
芳纶市场扩容国产替代加速，关注北交所芳纶产业链相关标的
芳纶是芳香族聚酰胺的统称，指85%以上的酰胺键直接连在苯环上的长链合成的聚酰胺材料，连接酰胺键的为芳香环或芳香环的衍生物。芳纶纤维上游主要为生产芳纶纤维的原材料和生产设备，中游为间位芳纶和对位芳纶的生产和销售。下游主要应用于橡胶、电气、防护、航空航天、军工、汽车、通讯等行业。智研咨询预计未来几年，中国对位芳纶消费量将保持增长态势，到2030年消费量有望达2.5万吨。目前北交所、新三板芳纶产业链相关公司有民士达、泰和兴、中菱科技（原新三板公司，目前正被民士达拟收购51%股权）。产品包含芳纶纸、芳纶板材及其他芳纶纤维制品等，下游可用于电气绝缘、航空航天、新能源等多种应用场景。芳纶材料行业市场空间不断扩容，发展前景持续向好，目前北交所、新三板有多个芳纶产业链优质标的。
本周开源北交所化工新材行业涨跌幅为-4.12%
本周开源北交所化工新材二级行业中大部分行业下跌，仅纺织制造上涨，周涨跌幅为12.89%；专业技术服务业、化学制品、电池材料、橡胶和塑料制品业、非金属材料、金属新材料均下跌，周涨跌幅分别为：-0.47%、-0.90%、-1.87%、-6.07%、-8.91%、-9.41%。本周北交所化工新材行业中，周涨跌幅居前的个股分别为民士达（+28.08%）、科力股份（+19.83%）、新威凌（+17.55%）、锦华新材（+9.92%）、迪尔化工（+5.85%）、美邦科技（+4.90%）。
国亮新材锂电相关产品处于导入期；贝特瑞表示负极涨价趋势确立
【国亮新材】机构调研情况：虽然公司研发的产品已在三元锂电池、钠离子电池原料等相关生产企业投入使用，但该等产品目前仍处于市场导入阶段，未来放量节奏及贡献的收入规模存在不确定性。公司客户毛利率因投标竞价、客户现场环境（生产工艺、冶炼品种等）等因素而异，客户承接时间不是造成不同客户毛利率存在差异的主要因素。一般情况下，同一客户同一项目在承接前期因投入成本较高、对客户现场环境了解不足等导致前期毛利率较低。随着对客户现场环境与生产节奏的掌握，以及现场沟通协调效率的提升，毛利率会逐渐改善。【贝特瑞】机构调研情况：负极材料涨价趋势较为明确。当前行业呈现两极分化，供需进一步向头部企业集中，预计2026下半年部分竞争力较弱的企业将退出市场，行业格局有望逐步走向稳健，龙头企业的市场份额将随之提升。石油化工产品价格的不确定性，影响负极原材料成本，需持续关注上游原材料价格变化。钠离子电池在供应链逐步完善后，有望迎来较大发展机遇；半固态（固液混合）电池技术路线明确，产业化进程较快，公司正积极扩大产能；全固态电池仍面临量产与成本挑战；燃料电池在特定场景具备独特优势，但大规模商业化尚需时间。
风险提示：宏观经济环境变动风险、市场竞争风险、数据统计误差风险