全球经济观察2026年第17期：欧央行如期加息

（以下内容从华福证券《全球经济观察2026年第17期：欧央行如期加息》研报附件原文摘录）
一、全球资产价格表现
商品价格普遍回落。股市方面，全球主要经济体股市涨多跌少，美股三大指数均有上涨。债市方面，全球主要经济体债市收益率多数下行。商品方面，大宗商品价格多数下跌，油价回落，伦敦金价格下行2.5%。汇率方面，美元指数本周下行0.3%。外资流向方面，6月4日当周，外资流入美股资金加速，A股市场外资净流入有所回升。
二、主要央行货币政策
欧央行年内或仍有2次加息。本周欧央行宣布加息25bp，为近三年来首次转向。5月欧元区通胀率已升至3.2%，欧央行最新季度预测估计，今年总体通胀率将达到3%，并将在2028年回落至2%，同时将2026年经济增长预期下调至0.8%，暗示滞胀压力加大，政策重心转向应对通胀，但并不意味着要大幅加息。欧央行行长拉加德表示，当前能源涨价尚未引发广泛二次通胀，而第二轮通胀主要由工资上涨带动；此次加息并非“保险式”（insurancedecision），是基于通胀现状做出的决定。市场预期7月或暂停加息，若通胀压力持续加剧，后续可能仍有两次加息。
三、美国经济动态
美国核心通胀稳定。美国5月CPI同比增速升至4.2%，创2023年5月以来新高，核心CPI同比升至2.9%。不过，剔除能源后通胀仅微幅上行。同时，美国5月PPI同比增速创下逾三年新高，但核心PPI同比增速较上月持平于4.9%，意味着通胀压力相对稳定。就业方面，6月6日当周初请失业金人数有所反弹，不过持续领取失业金人数已降至2025年年中以来的低点。
美国社保基金预期耗尽时间提前。根据美国社保报告，美国老年及遗属保险基金预计将于2032年第四季度耗尽，届时仅能支付78%的预定福利。主因社保采用现收现付制，但随着生育率下降、移民减少导致劳动人口萎缩，缴税人数持续减少，而老龄化又使领取福利的人数激增，长期储备已近枯竭。医保下的住院保险基金也面临类似困境。
美伊再次接近达成协议。美伊就谅解备忘录达成共识，计划延长停火60天并启动核谈判，协议待最终批准，美方已筹备签署并取消打击行动。不过，由于双方在浓缩铀处置等核心分歧仍未解决，留待第二份更详细的协定磋商，协议落地仍然存在变数。
四、其他地区经济动态
日本一季度经济增速强劲。日本第一季度GDP年化增速录得2.1%，较上季度的1.3%有所提升。本轮增长由出口与消费共同拉动，其中半导体设备出货量同比增速录得29.3%。不过，目前数据尚未反映中东冲突的影响，经济前景存在较大不确定性。
五、下周重点关注
16日中国5月经济数据；18日美联储议息，沃什首次主持。
风险提示
美联储货币紧缩超预期，美国经济下行超预期，地缘冲突加剧。