晨会纪要

（以下内容从东吴证券《晨会纪要》研报附件原文摘录）
宏观策略 宏观点评20260611：美国5月CPI：同比达峰，环比仍需警惕——2026年5月美国CPI数据点评 核心观点：5月美国总体CPI符合预期，核心环比CPI逊于预期，若剔除车险项目的扰动，核心CPI仍在相对温和的+0.27%水平。总体来看，5月CPI亮点不多，仍然反映了美国偏弱的内需，并且没有出现世界杯引发的外需前置。向前看，若油价不失控，5月CPI同比预计为本轮的峰值，但仍需警惕6-7月世界杯引发的需求脉冲将超级核心通胀中的酒店、机票、娱乐、餐饮（包含在核心PCE中）阶段性拉高。对美联储而言，持平预期的通胀对下周沃什的FOMC首秀将是一个好消息，至少无需用鹰派信号回应通胀。对市场而言，除了6月SpaceX的IPO，下一潜在风险便是7月上旬公布的6月非农和通胀数据会否验证世界杯带来的外需脉冲，以及市场是否会将其错判为美国K型经济的“下半部分”将走向复苏、进而带来“经济过热→紧货币”预期的加剧。 固收金工 固收点评20260611：中汽转债：国内汽车试验场龙头企业 我们预计中汽转债上市首日价格在119.28~132.41元之间，我们预计中签率为0.0033%。 固收点评20260611：爱科转债：智能切割一体化解决方案提供商 爱科转债（118069.SH）于2026年6月11日开始网上申购。 行业 计算机行业深度报告：金刚石散热：新一代AI散热方案 投资建议：随着AI芯片不断升级，功率密度越来越高，散热问题亟需解决。金刚石凭借其优异的物理性能，是新一代散热方案的重要选择。当前全球多家厂商已经开始布局金刚石散热，国内多家上市公司表示已经开始给下游AI客户送样、测试或者小批量交付。虽然当前金刚石散热仍有一些技术和成本问题需要解决，但产业进展明显加快，有望加速迎来放量。相关标的：四方达、国机精工、力量钻石、黄河旋风、沃尔德、九州一轨、中兵红箭等。风险提示：技术发展不及预期；金刚石散热方案经济性不够；工艺改良进展不及预期。 推荐个股及其他点评 云南锗业（002428）：稀有金属锗产业链龙头，磷化铟领跑AI光模块国产替代 盈利预测与投资评级：我们预计公司2026-2028年营收分别为20.38/39.69/55.82亿元，同比增长91%、95%、41%，归母净利润分别为3.34/11.17/16.82亿元，同比增长1560%、234%、51%，对应EPS分别为0.51/1.71/2.57元。