A股投资策略周报告：市场可能震荡趋稳

（以下内容从华龙证券《A股投资策略周报告：市场可能震荡趋稳》研报附件原文摘录）
摘要（核心观点）：
上周风格指数均有所波动。金融、周期、消费、成长、稳定等风格指数的平均区间涨跌幅分别为-0.09%、-0.15%、-0.63%、-0.18%、-0.52%，风格指数悉数调整。上周成长板块有所反弹，不过周五出现回落，一方面是近期成长板块局部估值扩张较快，存获利资金兑现，引发成长板块波动；另一方面外围市场调整及不确定因素扰动，对情绪面有所传导。
非农超预期引发美股波动。6月5日，美国劳工统计局公布数据显示，5月非农就业人口新增17.2万人，超市场预期的8.5万人，引发美股市场波动，10年期美债收益率上涨5.8个基点至4.531%。不过美国5月就业超预期可能存在一些结构性因素的影响，其中美墨加世界杯引起较大规模集中提前扩招是主要原因之一。5月非农超预期对美联储货币政策节奏的预期有所传导。
短期油价超预期上行可能较低。一是目前美伊谈判进入拉锯阶段，并伴有零星军事摩擦，但短期再次大规模冲突可能较低。二是短期高油价对需求有所抑制，且美伊冲突前全球经济总体呈现较弱的复苏，短期油价中枢抬升引发全球需求端波动。全球经济增速预期放缓，OECD将2026年全球经济增长预期从之前预测的2.9%，下调至2.8%。三是新能源增长替代作用，全球范围内新能源车的普及，削弱了对传统石油的长期需求。
市场可能震荡趋稳。上周市场调整原因：一是局部估值较高，获利资金兑现，引发市场波动。二是外围市场影响，近期外围指数均有所波动对市场情绪面有所传导，其中美股市场波动源于流动性预期变化，因受油价中枢高位传导，美国通胀数据有所体现，叠加美国就业数据超预期，引发市场对加息预期的担忧。三是美伊谈判进展透明度降低，且时有摩擦传出，影响市场预期。尽管影响市场因素较多，局部高估及获利资金兑现或是关键原因，但当前市场估值总体合理，市场经过调整后局部高估情况有所消化，市场可能震荡趋稳。
行业及主题配置。一是科技与先进制造。尽管短期局部估值较快扩张叠加负面因素影响出现阶段调整，但中长期景气逻辑没有变化，行业内部轮动仍将提供较多的机会，寻找估值合理，且业绩存预期空间的方向。关注电子、计算机、通信服务；电力设备、国防军工、机械设备等。二是政策推动供需优化。需求端政策驱动效应逐步显现，内需端逐步改善可期，外需有望保持韧性。关注汽车、家用电器、化工等。三是主题关注十五五规划，人工智能+、商业航天、低空经济、人形机器人等。
风险提示：经济不及预期风险；行业风险；汇率风险；数据风险；贸易保护主义风险；全球流动性风险；黑天鹅事件等。