电力设备与新能源行业研究：欧盟“贸易战”恐难开打，把握欧洲链优质龙头错杀机会

（以下内容从国金证券《电力设备与新能源行业研究：欧盟“贸易战”恐难开打，把握欧洲链优质龙头错杀机会》研报附件原文摘录）
子行业周度核心观点
整体观点：本周一篇彭博社文章引发市场对欧盟或将启动对华“贸易战”的强烈恐慌，并在市场本就整体偏弱势、科技板块持续“抽水”的背景下，造成风电、光储、电力设备等细分板块中对欧出口敞口较大企业的明显下跌。考虑到欧盟各国之间的产业结构、与中国的经贸关系、利益重点等均存在巨大差异（与美国作为特朗普执政的单一政体完全不同），想要形成意见一致的对华贸易壁垒本就非常困难；其次，欧盟近期提出要加强自主AI基础设施建设，对低成本清洁能源的诉求令其仍高度依赖中国供应链；再考虑我国同样拥有充分的反制手段、对欧大敞口企业亦积极多元化开展欧洲本土化布局；我们认为这是一波以此为由的下跌是较明显的“错杀”，建议把握优质标的抄底机会：大金重工、阳光电源、思源电气等。此外，继续重点推荐：1）锂电与材料：旺季临近量价齐升可期、半年报预计普遍靓丽；2）SO
风电：德国“负补贴”海风项目重回谈判桌上，看好后续政策端积极催化落地强化beta确定性；大金重工正式完成港股上市，海外基地加速落地无惧潜在贸易摩擦，再次重申底部重点推荐。
氢能与燃料电池：电力缺口催生刚性替代，SO数据中心场景为产业链提供了明确的成长路径与业绩兑现能力，投资主线聚焦Bloom Energy及其核心供应链。
储能&光伏：SNEC展会期间BC签单、合作频频，持续看好BC技术路线及相关龙头；SpaceX公布IPO详细路演资料并确定上市日期，国内千帆星座组网提速，持续看好空间能源产业链。
AIDC电源&液冷：COMPUTEX 2026强化AI factory和机柜级液冷主线，冷板、液冷产品及整机柜高速线缆中标进一步验证高密度AI服务器订单进入兑现阶段，坚定看好国内企业在全球液冷市场份额渗透所带来的板块投资机会；HVDC/SST节奏加速，持续看好受益产业链。
锂电：近期产业链多家企业落地资本与产能调整，万润新能调整10.76亿正极项目回购，德方纳米淘汰百亿低效项目、新增87亿新材料投资；宁德时代拟减持湖南裕能，天赐材料电解液长协提至101万吨。看好锂电中长期景气。
电网&工控：1）思源电气亮相SNEC 2026，IGCT换流阀、环保型开关柜等产品亮相，全面展示公司在“发输变配用储”全链路的技术布局，股价短期波动预计受市场风格切换影响，Q2整体交付优于Q1，维持重点推荐；2）5月头部工控
本周行业重要事件：
公司订单持续高增，符合市场预期，先进制造等高增长领域保持动能，看好后续订单持续性，继续推荐工控板块。
风光储：大金重工H股正式挂牌上市；爱旭在SNEC展会期间斩获3.75GW组件订单；SpaceX公布IPO路演资料。
锂电：亿纬锂能耗资23亿完成亿纬集能全资收购；天赐材料上调对楚能电解液长协至101万吨。
电网：国网输变电项目第三次变电设备（含电缆）招标公示；思源电气拟投6亿元扩建开关类业务产能。
氢能与燃料电池：鄂尔多斯氢车通行费全额奖补延至2028年6月1日；四地企业签订《蒙-冀-京-津高速公路氢能走廊示范项目倡议书》。
投资建议与估值：详见报告正文各子行业观点详情。
风险提示：政策调整、执行效果低于预期风险；产业链价格竞争激烈程度超预期风险。