点评报告：拟定增募资9808万元，强化公司竞争优势

（以下内容从中国银河《点评报告：拟定增募资9808万元，强化公司竞争优势》研报附件原文摘录）
基康技术(920879)
核心观点
事件：近日，基康技术公告以简易程序向特定对象发行股票的募集说明书（草案）。公司拟募集资金总额不超过9,808.00万元（含本数），扣除发行费用后拟全部用于智能感知技术研发中心建设项目和总部运营管理中心升级项目。
拟建设智能感知技术研发中心，完善研发体系&强化竞争优势：公司拟募集资金将用于两个项目，其一是智能感知技术研发中心建设项目，拟使用募资金7,143万元；其二是总部运营管理中心升级项目，拟使用募集资金2,665万元。智能感知技术研发中心建设项目聚焦光纤传感系统研究、雷达变形监测系统研究、数字孪生物联网平台研究、智能视觉感知系统研究四大核心课题，与公司现有业务、行业发展趋势高度协同，同时严格符合监管要求，为公司战略升级提供支撑。研发中心建设将完善公司研发体系，促进主营业务高质量发展；同时强化公司的差异化竞争优势、精准匹配市场核心需求。
智能感知设备支撑基础设置安全运维，下游需求有望持续平稳释放：基础设施是经济和社会发展的基石，公司提供的智能感知终端及智能感知物联网解决方案及服务，是实现基础设施全生命周期安全运维的关键支撑。安全监测行业是保障国家水网、新型能源体系、综合立体交通网等重大战略落地的技术基础，也是新质生产力在传统基础设施领域的重要体现。近年来，国家在水利、能源、交通等领域持续加大投资力度。水利方面，《国家水网建设规划纲要》提出到2035年基本形成国家水网总体格局。能源方面，《抽水蓄能中长期发展规划（2021-2035年）》明确到2030年投产总规模1.2亿千瓦左右，核电装机目标明确且安全监测要求提升。交通方面，《进一步推进公路桥梁隧道结构监测工作实施方案（2024—2030年）》要求到2030年底全面建立监测体系。与此同时，我国水利、交通领域部分基础设施存量已进入运维改造周期，智能化监测升级改造需求持续释放，为公司发展提供了长期、稳定的市场机遇。
公司业绩持续稳定增长，在手订单充足支撑未来业绩：公司2025年取得了较好的经营业绩，2026年一季度受季节性因素影响同比略有下滑。2025年全年，公司实现营业收入4.08亿元，同比增长14.32%；实现归母净利润8261.17万元，同比增长7.26%；同期，公司加权ROE为13.44%，基本每股收益（扣非）为0.49元。2026年一季度，公司实现营业收入7,677.88万元，实现归母净利润为1,620.95万元，同比均有所下滑，或存在季节性因素影响。根据2025年年报，公司签订了近20个新建抽水蓄能电站的供货合同，新签合同金额再创新高，在手订单充足，为后续经营发展提供有力支撑。
投资建议：公司专注于智能监测终端的研发、生产与销售和安全检测物联网解决方案，能满足下游产品的技术迭代需求，未来有望跟随市场需求导入实现业绩持续增长。我们预计公司2026-2028年实现营收分别为4.63/5.22/5.90亿元，实现归母净利润分别为0.99/1.16/1.33亿元，对应EPS分别为0.59/0.69/0.80元/股，对应PE分别为33/28/24倍，维持“推荐”评级。
风险提示：下游需求不及预期的风险；市场竞争加剧的风险；新产品开发进度不及预期的风险。