开源晨会

（以下内容从开源证券《开源晨会》研报附件原文摘录）
【通信】Marvell两大核心映射：光互联、交换网络——行业点评报告-20260604 DSP芯片领军企业，交换网络产业龙头 Marvell是全球DSP芯片与交换网络的双料龙头：在数字信号处理领域，公司产品全面覆盖相干光DSP、相干轻型光学DSP及PAMDSP等主流技术路线，稳居国际第一梯队；在交换网络方面，其Teralynx系列交换芯片已通过头部云厂商验证，并在全球最大的云数据中心实现大规模部署，累计部署端口达数百万个。从业务结构看，据公司管理层（MattMurphy）于2025年9月讲话披露的业务结构，Marvell数据中心收入中光互连产品（含RDSfilters等）占比约50%，定制硅片（XPU）占比约25%，其余为25%（来自数据中心存储、交换及安全等新兴产品组合） 【海外科技：美团-W(03690.HK)】2026Q1利润好于预期，外卖竞争回归理性——港股公司信息更新报告-20260604 外卖竞争格局趋稳及宏观环境复苏有望驱动利润增速上修，餐饮外卖核心壁垒为配送网络稳定性，美团精细化运营仍有优势；到家与到店流量协同、品类结构变化及低线城市占比提升预计变现率及利润率修复缓慢；即时零售及海外积极投入供应链及基础设施建设，长期闪购及生鲜零售业务具弹性，海外有望贡献增量。