大消费行业周报（5月第4周）：高温带动空调海外需求

（以下内容从世纪证券《大消费行业周报（5月第4周）：高温带动空调海外需求》研报附件原文摘录）
行业观点：
1)上周（5/25-5/29）大消费板块涨跌不一。食品饮料、家用电器、纺织服饰、商贸零售、社会服务、美容护理周涨跌幅分别为1.65%-3.68%、-5.09%、-1.10%、-1.85%、-0.96%。食品饮料、家用电器、纺织服饰、商贸零售、社会服务、美容护理各板块领涨的个股分别是ST春天（+21.54%）、得邦照明（+27.57%）、新华锦（+10.94%）、步步高（+31.89%）、中国高科（+19.43%）、百亚股份（+10.48%）；领跌的个股分别是威龙股份（-24.94%）、亿田智能（-19.93%）、华升股份（-24.58%）、合百集团（-26.76%）、安邦护卫（-12.68%）、嘉亨家化（-15.21%）。
2)全球极端高温常态化，全球化空调龙有望头迎来海外增量红利。
受“热穹顶”效应影响，西班牙、意大利、法国、葡萄牙等欧洲多国气温大幅飙升，纷纷刷新5月同期高温纪录，多国发布高温预警，区域短期降温需求快速攀升。同时，世界气象组织最新预测显示，2026-2030年期间出现史上最热年份的概率高达86%，印证全球变暖加剧、极端高温常态化已成为确定性长期趋势。当前欧洲空调市场整体渗透率处于偏低水平，本次突发极端高温将有效激活当地潜在消费刚需，带动终端空调销售快速回暖，线下渠道备货节奏有望同步提速。中长期维度下，全球高温天气频发的大趋势持续固化，海外制冷设备刚需市场持续扩容，为空调行业出海发展提供了广阔的增量空间。整体而言，海外制冷需求有望迎来持续性、结构性增长。具备全球化布局、海外业务占比高的空调头部龙头企业优势凸显，依托成熟的海外渠道布局与本土化运营能力，可充分承接海外新增订单，有望持续受益于全球高温红利。
3)城市更新十五五规划出台，带动地产基建需求。5月15日国常会审议通过《城市更新“十五五”规划》（2026-2030年）。5月28日，国务院印发《城市更新“十五五”规划》，这是我国首个城市更新领域国家级专项规划，明确“十五五”期间总投资超15万亿元，核心转向“存量提质、严控增量”，重点推进老旧小区、城中村、危旧房改造及地下管网更新，设定50万套危旧房改造4000个城中村改造等硬指标。同时推进1.5万处历史建筑修缮、城市地下管网改造长度达36.5万公里，新增及改扩建体育场地面积至12.8万公顷，城市公园绿地改造提升面积2万公顷，存量应急避难场所改造5万个，城镇房屋基础信息数字化率超95%政策构建房地产发展新模式，利好行业转型与估值修复。政策将撬动万亿级别投资，以“存量更新”为抓手构建房地产发展新模式，明确城市更新为经济增长新引擎，推动房企从增量开发向存量运营转型。政策将直接利好房地产、基建、建材、家电等板块。4)风险提示：经济复苏、政策效果不及预期、行业竞争加剧等。