北交所周报：北证50持续回调，市场交投活跃度回落

（以下内容从中国银河《北交所周报：北证50持续回调，市场交投活跃度回落》研报附件原文摘录）
核心观点
北证50指数周涨跌幅为-6.27%。本周，北证50涨跌幅为-6.27%。北交所317家上市公司中，共36家公司周涨幅为正，其中新股龙辰科技（+397.29%）、新股新天力（+270.80%）涨幅领先，其次是惠丰钻石（+50.72%）、鸿仕达（+42.52%）和恒太照明（+33.57%）等，而跌幅较大的是朗信电气（-45.27%）。从行业来看，本周北交所多数行业出现跌幅，其中轻工制造（+18.6%）、电子（+12.8%）和食品饮料（+3.4%）行业涨幅靠前，而建筑材料（-15.4%）行业本周跌幅较大。
北交所整体交易活跃度有所回落。本周北交所日均成交额约211.61亿元，较上周233.68亿元有所回落。北交所本周整体成交额为1058.07亿元，成交量为39.47亿股，市场交易活跃度在本周有所回落。本周北交所换手率为20.51%，较上周有所回落，仍高于沪深主板。
北交所整体市盈率为40.37倍左右，较上周有所回落。北证A股的市盈率为40.37倍，较上周的42.61倍有所回落；科创板和创业板估值均较上周有所回升，分别为86.3倍和49.5倍。本周北交所的市盈率持续低于创业板。分行业看北交所上市公司的市盈率，国防军工行业平均市盈率最高，为217.0倍，其次为传媒（189.7倍）、有色金属（156.3倍）、电子（117.3倍）。市盈率较高和较低的几个行业因标的数量较少，个别公司业绩变化及近期股价表现影响了行业整体估值水平。
北交所并购重组持续推进，多家公司月内出手收购。受“并购六条”等政策利好驱动，并购市场持续活跃，北交所公司亦陆续出手收购。当前北交所对外并购具有以下特点：一是“强链补链”为主要目标，目标公司的业务与公司主营业务存在整合协同的关系；二是现金并购为主要形式。在新“国九条”和“并购六条”等政策鼓励下，近两年，并购重组市场持续活跃，北交所并购亦持续走热。北交所董事长鲁颂宾近期表示，北交所将引导企业利用再融资、股权激励、并购重组等工具做优做强，并加大力度推动中长期资金入市，不断丰富组合投资工具，优化市场资金结构。
本周公告：本周北交所企业的重要公告覆盖对外投资、资产购买、发明专利等方向。大地电气、觅睿科技等公告了对外投资，民士达、五新智能公告了资产购买，雷特科技、殷图网联、华原股份等公告了发明专利。
投资策略：随着北交所IPO的平稳推进，再融资项目的不断落地，中长期资金的持续流入，对于2026年投资策略，我们推荐两个主要方向：1）自上而下聚焦北交所新质生产力，关注布局新能源，如氢能和核聚变能等、具身智能，如机器人产业链零配件等、生物制造、移动通信、以及新消费等新兴行业，商业模式及主要产品在A股市场具有“稀缺”属性的公司；2）自下而上基于财务指标筛选，关注业绩增速高、研发投入强、产能释放潜力大、成长性较强的，具有“强而久”发展潜力的公司。
风险提示：政策支持力度低于预期的风险；技术迭代较快的风险；市场竞争加剧的风险。