传媒互联网行业：4月行业月报-DeepSeek V4发布，HappyHorse灰度测试

（以下内容从中国银河《传媒互联网行业：4月行业月报-DeepSeek V4发布，HappyHorse灰度测试》研报附件原文摘录）
核心观点
影视：观影需求回落明显，缺乏爆款作品支撑据灯塔专业版，2026年4月全国电影票房10.39亿元（含服务费），同比下降13.34%，环比下降51.04%。影片具体表现方面，《我，许可》单月票房达1.67亿，月票房占比达16.1%，为当月票房冠军。截至2026年5月1日，预计5月共将上映41部新片。
游戏：节后市场同增环降，客户端与出海凸显韧性2026年3月，国内游戏市场实际销售收入314.73亿元，环比下降5.29%，同比增长17.91%。从细分市场来看：2026年3月，国内移动游戏市场实销收入222.73亿元，环比下降2.01%，同比增长12.41%；国内客户端游戏市场实销收入78.7亿元，同比大幅增长40.81%，环比下降11.27%。2026年4月国产游戏版号发放数量为147款，同比增长24.6%。需求端，长青产品叠加爆款新品共同支撑市场增长；供给端，游戏版号发放稳中有进，助力塑造游戏市场高质量发展格局。
营销：总量持续增长，结构分化加剧据CTR媒介智讯数据：2026年1-3月广告市场整体花费同比增长10.4%，3月单月广告花费同比增长13.2%，环比增长5.6%。从行业大类的广告花费变化看，2026年1-3月，IT产品及办公自动化服务、邮电通讯、个人用品、食品、饮料、商业及服务类行业、药品行业增投，刊例花费同比分别上涨197%、126.6%、74.9%、15.5%、6.4%、2.1%和0.7%；娱乐及休闲、化妆品/浴室用品及酒精类饮品出现下滑，同比分别下降-34.1%、-57.9%和-6%。
AI：DeepSeek V4正式发布，开源大模型迈入百万级上下文时代模型方面，国内DeepSeek V4系列正式上线，支持百万级token超长上下文，实现了开源模型在Agent能力、逻辑推理与世界知识上的全面突破，以开源生态与普惠化定价抢占市场；阿里推出视频生成模型HappyHorse1.0并开启灰度测试，在画面质感、叙事能力、音画同步、编辑能力等维度均有显著提升。国外OpenAI发布GPT5.5与图像生成模型GPT Image2，前者在复杂推理与工程化任务中表现出色，后者则在高保真图像生成方面具备领先能力；Anthropic发布Claude Opus4.7，在复杂任务处理与视觉理解上均有显著提升。我们认为，国内外大模型在多模态、Agent能力与工程应用场景的快速迭代，将进一步推动企业和开发者对AI的应用渗透，并带动相关产业链的业务增长。
投资建议：我们认为，随着国内大模型的持续迭代与落地，AI应用商业化具备广阔发展空间，相关企业有望受益于需求上升带来的新增量。建议关注：大模型厂商腾讯控股、阿里巴巴-W。用户习惯的培育亦有利于AI垂类应用的发展，建议关注AI赋能不断深化的AI应用及产业链相关相关子板块：1）国内AI视频工具产品力领先的快手-W；2）AI应用及产业链相关：值得买、蓝色光标、昆仑万维、恺英网络、中信出版等。
风险提示：AI技术发展进度不及预期风险；内容监管风险；行业竞争的风险、相关技术应用不及预期的风险。