行业配置策略月度报告（2026/5）：5月行业配置推荐基础化工、石油石化、银行行业

（以下内容从华福证券《行业配置策略月度报告（2026/5）：5月行业配置推荐基础化工、石油石化、银行行业》研报附件原文摘录）
动态平衡策略
我们从平衡的角度提出了兼顾胜率和赔率的动态平衡策略。自2015年初至2026年4月30日策略年化绝对收益18.75%，年化相对收益12.43%，信息比率为1.73，相对最大回撤为10.18%。模型在2026年5月份推荐行业为有色金属、基础化工、石油石化、电力设备及新能源、钢铁、计算机。4月动态平衡策略绝对收益7.89%，跑赢基准，超额收益为3.82%。2026年以来至4月30日，动态平衡策略绝对收益12.89%，相对偏股混合型基金指数超额收益3.06%，在主动权益基金中排名35.50%。
多策略
多策略自2011年5月3日至2026年4月30日相对收益年化6.30%，信息比0.90，超额最大回撤13.44%。今年以来至2026年4月30日相
对行业等权超额收益0.78%。多策略2026年5月推荐银行、建筑、房
地产、石油石化、建材、有色金属、医药、消费者服务、基础化工。多策略行业配置4月绝对收益4.67%，超额收益-0.66%。2026年以来至4月30日，多策略绝对收益4.78%，相对偏股混合型基金指数超额收益-5.04%，在主动权益基金中排名65.10%。
极致风格高Beta策略
极致风格高Beta策略自2013年7月1日至2026年4月30日相对收益年化9.86%，信息比1.01。策略在2026年5月对子策略的权重配置在小盘价值策略权重占比最高，为43.59%，5月综合推荐银行、石油石化、交通运输、煤炭、农林牧渔、基础化工。4月绝对收益3.64%，跑输基准，超额收益为-1.73%。2026年以来至4月30日，策略绝对收益5.37%，相对偏股混合型基金指数超额收益-4.45%，在主动权益基金中排名62.10%。
宏观驱动策略
自2016年初至2026年4月30日，综合模型超额年化收益率4.66%，超额波动率7.23%，信息比率0.64，最大回撤9.51%，IC均值4.44%，ICIR16.59%，年化换手3.14倍。模型在2026年5月份推荐的行业包括传媒、石油石化、医药、银行、计算机、交通运输。模型在4月份绝对收益1.06%，超额收益-4.53%。2026年以来至4月30日，综合模型绝对收益6.40%，相对偏股混合型基金指数超额收益-3.42%，在主动权益基金中排名58.50%。
拥挤度跟踪
4月拥挤度因子在各行业拥挤提示触发数量较少，电力及公用事业、基础化工、建材、轻工制造、医药和通信行业上有多个拥挤触发提示。
风险提示
若市场环境或政策因素发生不利变化将可能造成行业发展表现不及预期；报告中相关数据仅供参考；报告采用的样本数据有限，存在样本不足以代表整体市场的风险，且数据处理统计方式可能存在误差；市场存在一定的波动性风险。