行业配置报告（2026年5月）：行业配置策略定期跟踪及行业ETF组合构建

（以下内容从西南证券《行业配置报告（2026年5月）：行业配置策略定期跟踪及行业ETF组合构建》研报附件原文摘录）
摘要
相似预期差行业轮动模型
最新配置观点：计算机、有色金属、家电、纺织服装、基础化工、通信上月组合收益率表现：2026年4月，组合月度收益率+2.20%，相较于行业等权指数超额收益率-3.23%。上一月行业配置为：食品饮料、家电、银行、交通运输、石油石化、纺织服装。
分析师预期边际变化行业轮动模型
最新配置观点：有色金属、石油石化、基础化工、电力设备及新能源、通信、电子
上月组合收益率表现：2026年4月，组合月度收益率+5.60%，相较于行业等权指数超额收益率+0.18%。上一月行业配置为：石油石化、有色金属、电力设备及新能源、计算机、消费者服务、建材。
基于行业指数量价特征的行业轮动模型
最新配置观点：电力设备、计算机、电子、基础化工、汽车
上月组合收益率表现：2026年4月，组合月度收益率+8.10%，相较于行业等权指数超额收益率+2.33%。上一月行业配置为：汽车、环保、电子、商贸零售、建筑装饰。
ETF组合构建
最新ETF行业组合配置：计算机、有色金属、电力设备、电子、基础化工
风险提示
本报告结论完全基于公开的历史数据，若未来市场环境发生变化，因子的实际表现可能与本文的结论有所差异，同时可能存在第三方数据提供不准确风险。