投资策略周报：修复后还有“二次点火”

（以下内容从开源证券《投资策略周报：修复后还有“二次点火”》研报附件原文摘录）
本周A股表现：科技领衔，市场重归主线格局
本周市场指数整体收涨，上证指数、深证成指、创业板指、科创综指分别上涨1.65%、3.02%、3.24%、4.50%，日均成交额3.16万亿元，环比上周放量约5300亿元。
我们在3.22报告《历次海外冲击复盘，A股修复行情大有可为》中提到的：其一，2020年后，A股面对海外冲击的韧性在加强；其二，多数情况冲击见底后1个月内完成指数修复。因此，当前面对中东局势的不确定性，即使出现超预期的冲击升级，可视作仓位管理中持有现金获取的超额收益，可逐步增加权益仓位。随后，在4.6报告《冲突“二阶导”出现，左侧布局机会已现曙光》当中明确提出，左侧布局时机已到，科技成长仍是最值得重视的方向。
总量视角：从修复行情，到芯片算力的“二次点火”
因为A股自2018年起开始点状遭受外部冲击，且这些外部影响对A股影响较为明显。我们结合2018年以来海外冲击中A股表现来看：重回前高后，指数延续上行是大概率事件，持续时长和空间取决于以下几点：一则是否有公共事件的二次冲击，二则是否存在全新、或更强的增长叙事。
行业结构：“二次突破”将近，聚焦一季报高景气指引
指数修复后的上行期内，行业层面的结构性分化更加明显。路径主要有两类：其一，前期领涨方向通常继续占优；其二，前期弱势板块在情绪企稳后补涨，对应低位、低拥挤度、且基本面改善的方向。
当前视角下，观察景气度和量价两条线索：其一，景气度视角下，当前A股已逐步由普涨切换景气与业绩验证的强弱分化行情，一季报再度指引AI产业链的高景气，有望向其他科技制造链条扩散，主题投资机会亦有机会；
其二，量价视角下，量价齐升行业有望持续占优，量升价低品种代表了资金情绪相对较高、但价格弹性未充分释放，后续可关注事件催化带来的潜在溢价机会。
投资思路——拥抱高增长，坚守景气主线，关注量价背离机会
短期行业配置建议：（1）景气扩张、量价齐升行业：通信设备、半导体、电池、电子化学品、环保设备Ⅱ；（2）量升价低的行业：化学纤维、造纸、医药商业、纺织制造等行业资金的预期有所提高。
中期配置思路：（1）成长仍然是本轮最强主线，但投资思路要发生变化：ΔG+利润再分配。重点关注：电力资本（电力设备、能源金属）、算力资本（计算机、电子、存储、半导体、液冷、计算机设备、通信设备）、平台应用（港股互联网、传媒、游戏）、创新药；（2）我们强调2026年高股息优于2025年，关注考虑了ΔG的高股息：煤炭、银行（城商行）、传媒、石化、交运（航空机场）；（3）地产价格潜在触底后的“期权”品种：资产负债表企稳带动的可选消费、服务性消费复苏（旅游、酒店、餐饮、纺织服饰、造纸等）。
风险提示：宏观政策超预期变动；地缘风险超预期升级；历史不代表未来。