北交所策略专题报告：北证医药生物年报与Q1：医械/生物制品增长势能领跑，锦波生物/德源药业等10家利润居前

（以下内容从开源证券《北交所策略专题报告：北证医药生物年报与Q1：医械/生物制品增长势能领跑，锦波生物/德源药业等10家利润居前》研报附件原文摘录）
业绩增长下的结构性机遇，器械与生物制品细分赛道领跑
北交所25家医药生物产业链企业，2025年合计营收100.25亿元，营收均值4.01亿元、中值3.08亿元；共有5家企业亏损，剔除亏损企业后，归母净利润合计18.70亿元，净利润均值9348.42万元。盈利层面，归母净利润规模最大的Top10为：锦波生物、德源药业、森萱医药、星昊医药、丹娜生物、爱舍伦、普昂医疗、海圣医疗、梓橦宫、爱得科技。2025年行业整体成长性良好，68%企业实现营收同比增长，56%企业盈利能力改善。细分赛道分化明显，生物制品、医疗美容、医疗器械全年营收增速均值较高；医美、化学制药归母净利润均值突破5000万元，医疗器械归母净利润同比增速达14.58%。医美、化学制药超80%企业营收增长，医疗器械、化学制药、中药超半数企业盈利改善。全年营收、归母净利润增速均超过10%为锦好医疗、无锡晶海、普昂医疗、德源药业、海圣医疗、爱舍伦等。2026年一季度，盈利改善企业占比均提升至68%。赛道方面，生物制品以180.82%的营收增速领跑，医疗器械增速6.34%；中药、化学制药归母净利润增速均值居前，分别为85.40%、8.69%。医美、生物制品、化学制药超70%企业营收增长，中药、生物制品、化学制药盈利改善企业占比同样超70%。一季度个股增速榜单中，森萱医药、普昂医疗、梓橦宫、星昊医药、博迅生物、德源药业、爱舍伦2026Q1的营收、归母净利润同比增速均超过10%。
本周北交所医药生物涨幅2.30%，医疗美容涨幅5.12%
本周末北证50报收1436.36点，周涨跌幅为+7.99%。本周开源北交所五大行业均有所上涨，其中，医药生物周涨跌幅为+2.30%，涨幅最小。本周开源北交所医药生物的二级行业中，中药（+1.57%）、医疗器械（+4.87%）、医疗美容（+5.12%）、化学制药（+2.54%）本周上涨；生物制品本周下跌。个股来看，本周96.00%的医药生物标的有所上涨，4.00%的标的下跌。中药、医疗器械、医疗美容、化学制药等有100%及以上的标的本周上涨。周涨跌幅居前的个股分别为：爱得科技（+10.49%）、丹娜生物（+7.99%）、诺思兰德（+7.52%）、普昂医疗（+6.89%）、倍益康（+5.98%）、锦波生物（+5.12%）、欧康医药（+5.00%）、三元基因（+4.76%）、新赣江（+4.55%）、海圣医疗（+4.37%）。
北交所医药生物排队中百诺医药、科州药物、海金格创新药与CRO相关
截至2026年5月8日，北交所排队企业共141家，其中与医药生物领域相关企业共12家，2025年营收规模均值4.58亿元，2025年归母净利润剔除亏损企业均值为1.05，有2家为亏损企业。
风险提示：宏观经济环境变动风险、市场竞争风险、数据统计误差风险。