传媒：Agent对“CPU的拉动”

（以下内容从华福证券《传媒：Agent对“CPU的拉动”》研报附件原文摘录）
投资要点：
一、CPU与GPU配比：进入Agent阶段后向1:1收敛
随着Agent应用范围扩张，AI数据中心的CPU与GPU配比或将由1:4向1:1收敛。据IT之家报道，英特尔首席执行官陈立武指出，AI工作负载从训练转向推理，CPU的重要性显著提升，CPU与GPU的配比已从过去的1:8收紧至约1:4，未来有望趋向1:1的平衡，甚至可能进一步向CPU倾斜。
二、Agent功能：幻灯片制作、电子表格分析和会议纪要生成
当前Agent功能集中于幻灯片制作、电子表格分析、会议纪要生成等方向，覆盖核心办公场景，以Genspark的Agent功能为例：
1.幻灯片制作是Agent核心功能之一。该功能中，用户输入主题或想法，Agent即可制作一套内容完整、结构合理的专业幻灯片，让构思直接转化为成品。
2.电子表格功能主要面向数据处理与分析。具体而言，用户描述需求后，Agent可以自动执行收集信息、构建公式、创建模板等任务。
3.会议纪要功能实现会议转录与日程联动。该功能支持在AppleWatch、iOS和Android设备上自动转录会议内容，并可与Google日历和Outlook日历联动，实现会议安排与纪要存档的同步管理。
三、CPU竞争格局：英特尔具备CPU+晶圆能力，AMD聚焦高核心数，Arm能效表现突出
1.英特尔采用IDM模式，具备自有晶圆厂。据半导体产业纵横资料，2026年英特尔计划推出两款基于自有18A工艺的Xeon新品，分别为代号Clearwater Forest的Xeon6+处理器和代号Diamond Rapids的Xeon7处理器。2026年4月，英特尔以142亿美元回购Apollo手中爱尔兰工厂一半股权，进一步强化自有产能布局。
2.AMD服务器CPU市场份额持续扩张，下一代产品核心数大幅提升。据半导体产业纵横资料，2025年第四季度，AMD服务器CPU收入份额达到创纪录的41.3%。同时，其基于Zen6架构的下一代Venice处理器最高提供256核512线程，预计于2026年下半年推出。
3.ArmAGICPU专为Agent优化，主打能效优势，是Arm打破35年纯IP授权模式，首次自主设计并销售的芯片。据智东西资料，ArmAGICPU基于台积电3纳米工艺和NeoverseV3核心，专注于提升能效，降低延迟。
四、投资建议
看好Agent驱动下CPU需求增长，建议关注英特尔、AMD、Arm等海外CPU厂商；看好国内算力产业链发展机遇，建议关注海光信息等国产CPU厂商，以及阿里、腾讯、字节等云服务商的商业化进展。
风险提示
AI模型竞争激烈，AI应用竞争激烈