策略专题报告：顺价能力的量化评价与跟踪

（以下内容从华福证券《策略专题报告：顺价能力的量化评价与跟踪》研报附件原文摘录）
投资要点
搭建顺价能力量化评价体系：基于投入产出表与PPI数据，测算行业石油依赖度、综合成本涨幅，结合财务指标形成可落地的评分框架，衡量行业与个股的顺价能力。
划定高油价行业受益格局：以石油依赖度+顺价能力构建四象限模型，明确高依赖+高顺价为高油价核心受益方向，低依赖行业具备油价中性、独立景气的配置价值。
顺价TOP100组合超额收益突出：
2015/1/1-2026/4/28等权组合长期大幅跑赢上证指数、同花顺全A、上证材料、材料等权4个基准；
2015-2025年一致性观察期间，共有7年同时跑赢上证指数、同花顺全A；
2026年以来样本外表现持续验证策略有效性。
CTC月度跟踪工具：逐月监控40行业“成本→价格”传导效率，动态识别顺价能力边际增强/弱化的行业，辅助轮动决策。
3月输出：【计算机、通信和其他电子设备制造业】、【汽车制造业】等7个行业的有效CTC连续3个月增强；【有色金属冶炼和压延加工业】、【文教、工美、体育和娱乐用品制造业】2个行业的有效CTC连续3个月下降。
风险提示：历史不代表未来、数据处理偏差、模型有效性约束、未来市场剧烈波动。