策略深度报告：脑机智能-十大未来产业系列之一

（以下内容从东吴证券《策略深度报告：脑机智能-十大未来产业系列之一》研报附件原文摘录）
苏州在持续推进“1030”产业体系的基础上提出下阶段重点发展方向，发布十大重点新兴产业与十大重点未来产业，发力新质生产力。苏州是国内产业体系最完备、配套能力最强、垂直整合度最高的城市之一（2025年规上工业总产值4.9万亿元全国第二，工业增加值占GDP比重42.5%居GDP十强城市首位），以创建国家新型工业化示范区为契机，提出的未来产业或对于产业趋势存在重要借鉴意义。本系列报告旨在对于十大未来产业进行梳理，本篇为【脑机智能】。
脑机接口技术迈向规模化落地，多路径并进重塑未来人机交互新纪元：
脑机接口（BCI）作为连接人类中枢神经系统与外部数字世界的终极桥梁，其发展历程跨越了理论起源、临床探索、商业化启蒙，当前正处于与人工智能深度融合的技术爆发期。按侵入程度，技术路径清晰划分为非侵入式（主导消费与轻医疗）、半侵入式（临床转化最优解）与侵入式（主攻重症医疗与高维控制）。随着柔性传感电极的迭代与大模型（LLM）在意图解码中的共享控制应用，脑机接口正从单一的信号读取，向双向神经调控与脑功能重塑的未来高阶形态加速演进。
行业处于关键拐点，未来成长路径清晰，聚焦全产业链核心环节：
当前全球脑机智能产业正从“技术验证”向“规模化量产”的关键跃迁期迈进，产业发展逻辑明确：在核心硬件与算法方面，行业重心正向高通量柔性电极制造、低功耗神经信号采集芯片以及“多模态大模型解码”转移，软硬一体化成为建立企业护城河的核心焦点。2026年全球市场规模预计突破33亿美元，中国市场达46亿元。其中医疗健康占绝对主导，涵盖抑郁症、帕金森、成瘾治疗与康复，同时非侵入式技术正快速打开智能家居与空间计算的消费级增量空间。同时资本市场映射清晰，A股与港股已形成“医疗主导、设备先行、算法跟进”的投资矩阵。以伟思医疗、三博脑科、微创脑科学等为代表的核心标的，在神经调控、临床转化与数字疗法领域持续释放商业化价值。
区域发展亮点：江苏省及苏州市打造全国标杆，政企协同发力构建完整生态：
脑机接口产业的规模化落地，离不开深厚产业底座与顶层政策的双向支撑。江苏作为制造业大省，依托生物医药与精密制造优势，已形成全国领先的脑机接口产业生态基础；苏州凭借“1030”产业体系，以生物医药、高端装备、电子信息等集群为支撑，为脑机接口的硬件制造、系统集成与场景应用提供了天然土壤。
政策层面，江苏省与苏州市已形成省级统筹、市级落地的完整推进体系。省级层面，九部门联合出台专项行动方案，明确2027年实现核心硬件破局、建成省级产业集聚区，2030年打造领军企业、争创国家级先导区的阶段目标；市级层面，苏州将脑机接口纳入十大未来产业重点培育范畴，配套出台“人工智能+”专项支持政策，通过最高2000万元的项目资金、算力与语料券补贴、开放15类验证场景等举措，直接降低企业研发与转化门槛，同时布局伦理监测与国际标准制定，构建全周期保障体系。
微观实践中，苏州正通过龙头企业攻坚与产学研医协同构筑产业护城河。景昱医疗的侵入式脑机接口成瘾治疗系统实现国际技术突破，多家企业在脑控康复、消费交互等场景持续落地；依托省级产业联盟与研究院平台，企业、医院与科研机构联合攻关多模态数据解码、临床转化等关键环节，形成“硬科技突破+临床资源支撑+场景快速验证”的闭环发展模式，持续释放产业化动能。
风险提示：核心底层技术突破不及预期；商业化应用场景拓展不及预期；科技伦理与数据安全监管政策收紧风险；宏观经济波动风险。