医药生物行业定期报告：wAMD口服疗法或改写现有治疗格局，关注海西新药

（以下内容从华福证券《医药生物行业定期报告：wAMD口服疗法或改写现有治疗格局，关注海西新药》研报附件原文摘录）
投资要点：
行情回顾：本周（2026年4月6日-2026年4月10日）中信医药指数上涨0.8%，跑输沪深300指数3.6pct，在中信一级行业分类中排名第26位；2026年初至今中信医药生物板块指数上涨1.7%，跑赢沪深300指数1.5pct，在中信行业分类中排名第13位。本周涨幅前五的个股为：美诺华（+24.0%）、纳微科技（+23.0%）、药康生物（+16.7%）、奥美医疗（+16.5%）、华兰股份（+16.5%）。
wAMD口服疗法或改写现有治疗格局，关注海西新药：1）wAMD全球患者2000-3000万人，国内患者400-600万人，玻璃体注射抗VEGF是wAMD的标准疗法，2024年国内市场规模45亿元，全球2023年市场规模58亿美元，国内获批为康柏西普、阿柏西普、雷珠单抗和法瑞西单抗。此类注射对患者造成心理负担，患者顺应性差，中国患者治疗率仅约5%。2）wAMD口服药物开发难度大，伏罗尼布II期临床失败，II期实验显示口服药物可以实现抗VEGF注射次数的剂量依赖性减少，但肝毒性问题较为突出，患者治疗中的风险获益比不足。3）海西新药HXP056：临床前数据显示HXP056显著抑制眼底渗漏，I期临床试验的wAMD初治或经治患者中均可观察到眼底形态与视网膜功能有初步改善，II期已于25Q4开展，若后续成功上市则有望改写wAMD治疗格局！
本周市场复盘及中短期投资思考：本周AH股医药均跑输大盘，我们认为主要是由于美伊冲突缓和，催化资金流入科技成长板块，带动大盘大幅反弹。从结构上看，表现较好的是医疗服务和医疗器械板块，跌幅最大的是医药流通板块。个股层面来看，表现较好的主要是创新药产业链和部分耗材公司，我们认为主要是由于一季报发布在即，市场正在努力寻找业绩有望超预期的个股，周四晚纳微科技发布业绩预告次日实现20cm涨停，拉开一季报业绩前瞻序幕，下周将会是业绩预告发布高峰期，我们建议重点关注高景气度的创新药产业链：1）临床前CRO得益于安评订单价格修复，我们预计2026年Q1订单延续高增长趋势；2）临床CRO供给显著出清，温和复苏趋势明确，我们预计2026年订单有望全面加速；3）减重产业链需求火热，口服司美快速放量，礼来口服GLP-1获批，原料药和中间体需求急剧增加，同时带动色谱填料、固相载体、缩合试剂等产业链需求，业绩有望持续超预期。3月中下旬以来，医药板块已经出现显著上涨，随着4-5月进入学术会议密集期，我们认为创新药板块依然是二季度市场重要主线。全年策略如下：1）创新药优先配置，重点关注具有BD出海潜力
或已经实现BD的精选个股、商业化放量有望超预期的标的、前沿技术平
台如基因治疗、小核酸、通用/体内CART等弹性主题；2）创新药产业链优先配置，全面看多CRO、CDMO、生命科学上游等高景气度赛道；3）
建议关注医疗器械，寻找出海增量是关键，重点关注手术机器人、脑机接
口等热门方向；4）建议关注具备涨价弹性的细分方向，重点关注原料药、以丁腈手套为代表的低值耗材等。
本周建议关注组合：海西新药、康方生物、药明康德、百奥赛图、皓
元医药、圣诺生物、昊帆生物
四月建议关注组合：康方生物、信达生物、药明康德、上海谊众、汇宇制药、诚达药业、西藏药业。
风险提示：行业需求不及预期；公司业绩不及预期；市场竞争加剧风险。