证券行业周报：板块估值持续探底，把握低位布局机遇

（以下内容从中国银河《证券行业周报：板块估值持续探底，把握低位布局机遇》研报附件原文摘录）
摘要：行情复盘：本周（3.30-4.3），证券板块涨跌幅为-2.43%，跑输沪深300指数1.05个百分点。从板块比较来看，通信板块领跑（3.01%），证券板块跑输17个一级行业；从个股来看，A股上市券商共计4家上涨，38家待涨。其中，涨幅较大的有东吴证券（2.83%）、招商证券（1.57%）和华林证券（1.3%），跌幅较大的有第一创业（-6.57%）、兴业证券（-5.78%）和红塔证券（-5.10%）。
本周A股日均成交额环比下降10.17%，两融余额环比下降0.47%本周（3.30-4.3），A股日均股票成交额为1.90万亿元，环比下降10.17%。在换手率方面，本周（3.30-4.3）A股日均换手率为2.83%，环比下降56bp。在两融余额方面，本周（3.30-4.3）A股日均两融余额为2.60万亿元，环比下降0.47%；其中日均融资余额2.58万亿元，日均融券余额为183.26亿元。
本周A股迎来5家公司上市，市场股权募资金额135.89亿元本周（3.30-4.3），A股市场实现股权融资135.89亿元。IPO方面，A股共有5家企业上市：悦龙科技（920188.BJ）和隆源股份（920055.BJ）登陆北交所，泰金新能（688813.SH）登陆科创板，盛龙股份（001257.SZ）和慧谷新材（301683.SZ）登录主板，募资规模分别为3.09亿元、4.19亿元、10.51亿元、16.81亿元和12.37亿元，主承销商分别为中泰证券、国金证券、中信建投证券、国投证券和中信证券。再融资方面，广哈通信（300711.SZ）、地铁设计（003013.SZ）、中国能建（601868.SH）和哈尔斯（002615.SZ）完成定向增发，分别募资7.50亿元、1.28亿元、65.00亿元和7.55亿元；长高电新（002452.SZ）发行可转债，募资7.59亿元。
本周37只新基金发行，以混合类基金和股票类基金为主市场共计37只新基金发行，其中混合型基金13只，股票类基金11只，债券类基金6只，FOF基金6只，REITs基金1只。混合型基金中，1只灵活配置型基金，2只偏债混合型基金；股票型基金均为被动指数型基金；债券类基金中1只混合债券型一级基金，5只为混合债券型二级基金，10只偏股混合型基金；FOF基金均为偏债混合型FOF基金。
投资建议：2026年是“十五五”规划的开局之年，在金融强国建设与资本市场深化改革的双重指引下，证券行业持续呈现稳健增长、结构优化、格局重塑的核心态势，货币政策适度宽松环境延续、资本市场环境不断优化、投资者信心重塑等多方面利好因素共同推动证券板块景气度上行。当前环境下中长期资金加速入市，市场活跃度维持高位，资本市场延续“健康牛”态势确定性较高，财富管理转型、国际化业务拓展、金融科技赋能有望成为行业提升ROE的驱动力。当前板块估值处于历史低位，防御与反弹攻守兼备。投资标的重点关注三个方面：一是综合实力强劲的头部券商，如中信证券、国泰海通、华泰证券等，二是财管、自营、跨境等业务领域具备差异化竞争优势的中大型券商，如东方证券、东方财富，三是业绩具有高弹性预期的中小型券商。
风险提示：宏观经济不及预期的风险；资本市场改革不及预期的风险；资本市场波动的风险。