医药生物：CXO年报业绩订单齐加速，26年必配战略板块！

（以下内容从华福证券《医药生物：CXO年报业绩订单齐加速，26年必配战略板块！》研报附件原文摘录）
投资要点：
行情回顾：本周（2026年3月31日-2026年4月3日）中信医药指数上涨2.2%，跑赢沪深300指数3.6pct，在中信一级行业分类中排名第2位；2026年初至今中信医药生物板块指数上涨0.9%，跑赢沪深300指数5pct，在中信行业分类中排名第10位。本周涨幅前五的个股为：海泰新光（+75.3%）、津药药业（+61%）、双鹭药业（+35.9%）、汇宇制药（+32%）、诚达药业（+32%）。
25年CXO年报分析：业绩订单齐加速，重视CXO全年战略配置价值！本周我们总结了11家已披露25年年报的CXO公司整体经营情况及后续经营展望：（1）外需CXO：25年业绩基本均呈现加速，订单和26年指引维持强劲增长，部分公司26年明确加速！（2）内需CXO：订单已率先修复，增速逐季加速，25Q4收入已见拐点，26年有望迎来全年业绩拐点。
本周市场复盘及中短期投资思考：本周AH股医药均跑赢大盘，其中医药A股涨幅排名第二，成交量也显著放大，极为强势。从结构上看，表现较好的是化学原料药、医药流通、化学制剂板块，跌幅最大的主要为医疗器械板块。个股上表现最强势的主要为创新药和沾了半导体概念的个股。我们认为医药是外部环境不稳下，筹码好、位置低且产业趋势强，且4-5月有行业催化，是最适合承接科技资金流出的板块，我们判断4-5月医药，特别是创新药将成市场主线。中长期我们还是看好科技创新为医药26年最明确主线，我们认为医药26年，科技先行，药械起飞。全年策略如下：1）创新药：主要三个方向：1、收入和业绩兑现；2、超预期BD兑现的标的；3、前沿技术平台如基因治疗、小核酸、通用/体内CART等弹性主题；2）医疗器械：设备看补库和招投标，如手术机器人和内镜等，耗材看集采受益的创新耗材如神经介入、外周介入和电生理等方向；3）寻找变化标的：考虑到中央经济工作会议明确提到26年坚持内需主导，建设强大国内市场，期待内需消费崛起，医药内需相关公司或将迎来拐点。
本周建议关注组合：康方生物、三生制药、映恩生物、诚达药业、汇宇制药、海泰新光；
四月建议关注组合：康方生物、信达生物、药明康德、上海谊众、汇宇制药、诚达药业、西藏药业。
风险提示：行业需求不及预期；公司业绩不及预期；市场竞争加剧风险。