ESG与央国企月度报告（2026年3月）：3月ESG央国企策略超额收益14.71%

（以下内容从中国银河《ESG与央国企月度报告（2026年3月）：3月ESG央国企策略超额收益14.71%》研报附件原文摘录）
ESG筛选策略（沪深300）：该策略是采用我们在2023年12月8日发布的《厚积薄发，志存高远——ESG投资策略解析与优化构建》报告中呈现的筛选策略，不但充分考察了ESG所提供的增量风险信息，还结合了马科维兹资产组合理论。详细内容可参考原报告。策略表现：ESG筛选策略（沪深300）3月总回报为2%，相对总回报为7.14%。
ESG舆情整合策略（沪深300）：该策略是采用我们在2025年2月28日发布的《穿越市场周期变幻：ESG舆情整合策略新径》报告中呈现的ESG舆情整合策略，不但充分考察了ESG舆情所提供的增量风险信息，还结合了马科维兹资产组合理论。详细内容可参考原报告。策略表现：ESG舆情整合策略（沪深300）3月总回报为6.47%，相对总回报为11.60%。
市场表现：3月ESG&央国企策略、纯ESG策略和纯央国企策略均有超额收益，ESG&央国企策略超额收益最多为14.71%。各指数和策略均以2023年1月3日为基准，截止2026年3月31日，ESG&央国企累计收益率为90.07%，央国企累计收益率为71.16%，ESG累计收益率为100.81%，全A累计收益率为29.95%。3月ESG&央国企月度涨跌幅为5.98%（前值-1.66%），央国企板块月度涨跌幅为0.23%（前值-0.93%），ESG板块月度涨跌幅为5.06%（前值-1.39%），全A月度涨跌幅为-8.73%（前值2.33%）。本月泛ESG基金数量与发行份额均有所上升。
估值情况：万得全A和央国企市盈率处于较高位置，市净率处于中位。万得全A市盈率22.42（自2010年历史下分位数0.9001）、央企市盈率10.1（自2010年历史下分位数0.7516）、国企市盈率10.47（自2010年历史下分位数0.6875）；万得全A市净率1.81（自2010年历史下分位数0.4822）、央企市净率1（自2010年历史下分位数0.3473）、国企市净率1.18（自2010年历史下分位数0.5160）。从成交额来看，万得全A、央国企成交额有所下降。万得全A本月日成交额平均为23301亿元(前值23107/去年同期15275)、央企成交额为1032亿元(前值797/去年同期532)、国企成交额为1401亿元(前值1805/去年同期688)。
碳市场行情：全国碳市场碳排放配额成交额有所上升，价格有所下降。截至3月31日，全国碳市场碳排放配额收盘价格为79.54元/吨（前值80.50元/吨），全国碳市场碳排放配额当月成交额总计为550万吨（前值349万吨）。
风险提示：市场情绪不稳定的风险；ESG与央国企政策不及预期的风险；政策理解不到位的风险。