招期金工私募策略跟踪周报：本周量化策略业绩普遍修复，短期防御不改长期逻辑

（以下内容从招商期货《招期金工私募策略跟踪周报：本周量化策略业绩普遍修复，短期防御不改长期逻辑》研报附件原文摘录）
总体情况
策略概况
从今年累计收益来看，截至2026-03-27，整体表现最好的三类为CTA时序量价（+6.98%）、中证2000指增（+6.39%）和中证500指增（+4.11%）；表现最差的三类为主观宏观配置（-13.97%）、宏观全天候（-1.15%）和期权偏卖权（-0.34%）。从今年累计收益来看，截至2026-03-27，超额表现最好的三类为中证2000指增（+7.18%）、沪深300指增（+4.22%）和中证A500指增（+3.57%）；表现最差的三类为中证500指增（+1.09%）、中证1000指增（+3.21%）和量化选股（+3.24%）。从今年累计收益来看，截至2026-03-27，10%等波表现最好的三类为股指CTA（+8.45%）、CTA时序量价（+6.33%）和CTA跨品种套利（+6.13%）；表现最差的三类为CTA混合时序截面（+1.81%）、CTA截面多空（+4.23%）和CTA跨期套利（+4.96%）。本周市场经历快速下挫后于周中逐渐修复，指增表现分化，中性因为基差周度走阔亦有所获利，月度来看，中性策略受基差走阔带来的收益支撑，表现的相对稳健。股票多头方面，短期来看市场波动加剧，风格轮动频繁，建议收紧风控措施，在配置中加强均衡性，增加对冲保护，策略上可以考虑带期权下跌保护的指增产品，长期来看科技和顺周期仍是配置主线，后续等待市场筑底后在保证主板仓位的情况下，可以小幅加仓中小盘指增；中性方面，基差走阔，建仓成本开始增加，仓位上建议平配或减配，降低小盘股敞口，整体以防御性配置为主。
私募回顾
指数增强
具体来看，中证2000指增上涨0.46%，中证1000指增上涨0.13%，中证500指增上涨0.13%，量化选股上涨0.05%，中证A500指增下跌0.34%，中证红利指增下跌0.49%，沪深300指增下跌0.56%。从赛道标签维度指增策略来看，截至2026-03-27，本周7类指增策略超额收益率为正，具体来看，沪深300指增为0.86%，量化选股为0.76%，中证A500指增为0.70%，中证1000指增为0.65%，中证500指增为0.42%，中证2000指增为0.32%，中证红利指增为0.03%。从超额业绩分布来看，截至2026-03-27，本周4类指增策略超额收益率中位数为正，今年4类指增策略超额收益率中位数为正，具体来看，持有型指增今年超额中位数为3.31%，偏交易型指增今年超额中位数为2.74%，交易型指增今年超额中位数为2.24%，偏持有型指增今年超额中位数为1.59%，偏交易型指增当周超额中位数为0.72%，持有型指增当周超额中位数为0.59%，偏持有型指增当周超额中位数为0.57%，交易型指增当周超额中位数为0.30%。
股票中性
截至2026-03-27，本周中性策略收益率50%为正。1000中性当周收益中位数为1.16%，300中性当周收益中位数为0.85%，混合中性当周收益中位数为0.77%，全复制中性T当周收益中位数为0.60%，500中性当周收益中位数为0.46%。从扣除基差的收益来看，截至2026-03-27，今年以来收益率中位数均为正，从当周表现来看，1000中性当周收益中位数为0.37%，500中性当周收益中位数为-0.01%，300中性当周收益中位数为0.63%。
期权策略
截至2026-03-27，本周超过50%期权策略池基金收益率为正，从75%分位数来看，本周基金池基金收益率为0.43%，近一年收益率为6.72%。从赛道标签维度来看，期权偏买权今年收益策略收益率表现相对较好，在75%分位数收益率为2.57%。绩效归因成分股归因成分股监测模型显示,近期量选指增在小微盘暴露较高，需要关注。
风险监测
沪深300指增截至2026-03-27，沪深300指增基金超额暴露最大的三个因子为中盘因子、大小盘因子、杠杆因子，分别为1.12、-0.84、-0.36。总体来说沪深300指增基金的超额风险暴露较大。
中证500指增截至2026-03-27，中证500指增基金超额暴露最大的三个因子为中盘因子、杠杆因子、盈利因子，分别为-1.44、1.30、0.79。总体来说中证500指增基金的超额风险暴露较大。
中证1000指增截至2026-03-27，中证1000指增基金超额暴露最大的三个因子为大小盘因子、价值因子、BETA因子，分别为-0.82、-0.63、-0.43。总体来说中证1000指增基金的超额风险暴露较大。
风险提示：因子失效，模型失效，市场主流策略偏移；私募基金业绩来源可能存在一定的误差或延迟，请投资者谨慎参考。