商业航天深度报告开篇十问

（以下内容从海通国际《商业航天深度报告开篇十问》研报附件原文摘录）
什么是商业航天？
商业航天以低成本驱动商业闭环
商业航天是指由以市场为主导，以盈利为目的的航天活动，与传统航天的“国家工程”思维，追求极致可靠，不计成本完成特定任务有所区别，商业航天以市场需求为导向，“工业品”思维，追求极致性价比，以低成本驱动商业闭环，推动航天从"国家专属"变为"可购买的服务"。
SPACEX以一己之力开创商业航天
SpaceX通过火箭一子级回收复用等技术创新，实现发射成本指数级下降，支撑其以低边际成本快速部署Starlink星座，率先跑通“低价发射—组网运营—商业变现”的商业闭环，以一己之力推动全球商业航天快速发展。
2025年公司收入预计约160亿美元，其中火箭发射收入约45亿美元，星链收入约115亿美元；EBITDA约80亿美金，EBITDAMargin高达50%。
2025年SpaceX发射火箭165次，发射次数占全美85%，占全球51%。
2025年SpaceX发射卫星约3150颗，发射数量占全美85%，占全球70%。
截止目前SpaceX在轨卫星超1万颗，占全球总量的2/3。