A股投资策略周报告：市场稳定的预期未变

（以下内容从华龙证券《A股投资策略周报告：市场稳定的预期未变》研报附件原文摘录）
摘要（核心观点）：
上周各指数风格均有所调整。消费、金融风格跌幅较低，市场整体上情绪面偏防御。调整原因，一方面美伊冲突延续，增加了市场对于全球基本面预期的担忧，尤其是油价维持在100美元/桶附近波动，通胀预期有所升温，外围市场较弱对市场有所传导。另一方面资金从近期涨幅较多的周期板块流出增加，同时其他风格指数并没有特别好的表现，资金整体上观望较强。
1-2月经济开局良好。工业增加值同比加快。1-2月规上工业增加值同比增长6.3%，增速比上年12月加快1.1个百分点。其中1-2月装备制造业增加值同比增长9.3%，贡献率为47.4%。1-2月服务业生产指数同比增长5.2%，增速比上年12月加快0.2个百分点。1-2月信息传输、软件和信息技术服务业生产指数同比增长10.1%。内需端扩大，1-2月社会消费品零售总额同比增长2.8%，增速比上年12月加快1.9个百分点。
美联储维持利率区间不变符合市场预期。3月19日美联储公布3月货币政策会议决议，将联邦基金利率目标区间维持在3.5%至3.75%不变，符合市场预期。原因短期通胀是关键因素。美联储主席鲍威尔认为，短期通胀预期近几周再度上升。一是关税带来的价格压力仍在向核心通胀传导，二是中东局势推高的油价也在增加新的上行风险。关于委员会核心判断，预测通胀会继续改善，总体仍倾向于降息，在没有通胀改善的情况下，就不会降息。
市场稳定的预期未变。因霍尔木兹海峡通航率有所降低，油价持续波动，升至100美元/桶左右，引发市场对于全球经济滞涨风险的进一步担忧，进而上周市场总体情绪面偏谨慎，风险偏好有所降低，尤其冲突没有出现较明显缓和，甚至有所升级的情况下，市场情绪面存在一定程度波动，此外上周3月美联储议息会议维持目标利率不变，且降息预期有所降低的情况下，对市场风险偏好起到了明显的抑制作用。不过当前政策稳定市场的预期明确，流动性充裕，估值处于合理区间，基本面预期稳定，待影响因素被市场较充分定价，市场有望迎来较好的配置机会。
行业及主题配置。一是科技与先进制造等成长方向。关注电子、软件、通
信服务等TMT方向；电力设备、国防军工、自动化设备等先进制造方向。二是提振和扩大内需方向。关注汽车、家用电器、医疗器械等。三是反内卷及供需变化。关注有色金属、特钢、化学纤维等。主题关注十五五规划、人工智能+、商业航天、低空经济、人形机器人等。
风险提示：经济不及预期风险；行业风险；汇率风险；数据风险；贸易保
护主义风险；全球流动性风险；黑天鹅事件等。