资金跟踪系列之三十七：两融转向净流出，北上仍明显净卖出

（以下内容从国金证券《资金跟踪系列之三十七：两融转向净流出，北上仍明显净卖出》研报附件原文摘录）
全A的26/27年净利润预测同时被继续上调。行业上，建材、钢铁、电子、房地产、计算机等26/27年净利润预测均被上调。指数上，沪深300、上证50的26/27年净利润预测均被上调，创业板指、中证500则均被下调。风格上，中盘成长/价值的26/27年的净利润预测均被上调，小盘成长则均被下调，大盘成长、大盘价值的26/27年的净利润预测分别被上调/下调，小盘价值的26/27年的净利润预测分别被下调/上调。
北上活跃度继续回落，延续大幅净卖出A股
基于前10大活跃股口径，北上在通信、电新、电子等板块的买卖总额之比上升，在医药、传媒、家电等板块回落。基于北上持股数量小于3000万股的标的口径：北上主要净买入电新、公用事业、通信等板块，净卖出电子、有色、计算机等板块。综合来看：北上可能主要净卖出电新、通信、汽车等板块，主要净卖出家电、建材、食品饮料等板块。
两融活跃度小幅回落，当前依然处于阶段低位
上周两融净卖出183.99亿元，行业上，主要净买入电子、化工、钢铁等板块，净卖出有色、军工、石油石化等板块。
仅交运、通信、食品饮料、电子等板块的融资买入占比回升。风格上，两融仅净买入大盘成长、小盘价值。
龙虎榜交易热度继续回落
上周龙虎榜买卖总额继续回落、龙虎榜买卖总额占全A成交额之比同样延续回落。行业层面，轻工、电力及公用事业、化工等板块龙虎榜买卖总额占比相对较高且仍在上升。
主动偏股基金仓位有所回落，ETF继续被净赎回
基于二次规划法，剔除涨跌幅因素后，上周主动偏股基金主要加仓通信、有色、电新等板块，主要减仓计算机、传媒、石油石化等板块。风格上，主动偏股基金与大盘/小盘成长、大盘价值的相关性上升，与中盘成长、中盘/小盘价值的相关性回落。上周新成立权益基金规模继续小幅回升，其中，主动/被动新成立规模分别小幅回落/回升。上周ETF继续被净赎回，且以个人ETF为主。从ETF跟踪的指数来看，沪深300、红利、中证500等ETF被净申购，中证A500、创业板指等ETF被主要净赎回。从ETF分拆行业来看，ETF主要净买入金融、医药、电力及公用事业等板块，主要净卖出有色、化工、通信等板块。值得关注的是，一方面，两融活跃度小幅回落且再度净流出，而龙虎榜活跃度则继续回落，相应地，ETF延续被净赎回，结构上，个人/机构ETF均被净赎回，此外，基于我们的测算，主动偏股基金仓位有所回落，而北上延续大幅净流出。另一方面，上周ETF和北上的买入共识度、两融和龙虎榜的买入共识度均小幅回升。这意味着阶段而言，各类参与者均有不同程度的净流出，而北上资金依然为主要卖出力量、且杠杆资金再度转为净流出，后续仍需关注交易层面的扰动。
风险提示
测算误差。