金工策略周报

（以下内容从东证期货《金工策略周报》研报附件原文摘录）
国债期货行情简评：
上周各期债分化，30年期主力合约收跌0.35%，十年期主力合约收涨0.03%，五年期主力合约收涨0.02%，两年期主力合约收涨0.05%
上周各品种基差分化，十债CTD券为250025，20号基差收于-0.02元左右，低于历史平均水平；三十年期CTD券为210014，20号基差收于0.19元，低于历史基差的平均水平。
市场风险偏好逐渐走弱，期债避险属性被激活。当股市长期牛市逻辑未变且国债自身票息收益吸引力不大时，国债期货的下行趋势不宜反转。仅当权益或风险资产的预期收益边际下降时，债市短期避险交易的属性更明显。
国债期货日频择时策略：
十年期国债：
1.样本外（2021/01/01~至今），单倍杠杆下组合年化收益率、夏普比及最大回撤分别为2.71%，
1.27和2.04%。
2.报告发布以来（2025/11/01~至今），单倍杠杆下组合年化收益率、夏普比及最大回撤分别为
2.62%，1.61和0.67%。
风险提示：
量化模型基于历史数据构建，市场环境变化或导致模型信号失效。