宏观经济点评：开年财政支出释放积极信号

（以下内容从开源证券《宏观经济点评：开年财政支出释放积极信号》研报附件原文摘录）
事件：1-2月，全国一般公共预算收入44154亿元，全国一般公共预算支出46706亿元。政府性基金预算收入5363亿元，政府性基金预算支出13174亿元。
1-2月预算收入增速边际改善，开年支出力度强于季节性
1、财政收入平稳开局，主要税种表现分化。财政收入小幅增长，税收乏力、非税支撑。1-2月狭义财政收入44154亿元，同比增长0.7%，实现平稳开局。其中税收收入36393亿元，同比增长0.1%，增速较12月回升；非税收入7761亿元，同比增长3.4%，成为收入端的重要支撑。中央与地方收入增速分化，中央收入同比下降1.7%，地方本级收入同比增长2.6%。主要税种表现分化特征显著。增值税正增，1-2月同比增长4.7%，增速与2025年12月(-2.2%)相比明显改善。主要受益于各行业开门红以及PPI降幅收窄等价格因素，体现经济活动边际修复。四大主要税种中仅增值税保持正增，其余三项均出现下滑。企业所得税同比下降3.9%，较2025年12月(-18%)降幅明显收窄，但仍为负增长，中下游企业利润修复仍在进行中。消费税同比下降6.2%，增速较12月走低，或是受卷烟消费税、其他高端消费拖累。个人所得税同比下降7%，主要受春节假期错位影响。2025年春节较早，年终奖金分红等集中缴税抬高基数，2026年春节在2月中下旬，相关税收延后至3月入库。外贸、资本市场相关税收表现亮眼。进口货物增值税、消费税同比增长12.9%，关税同比增长14.2%，出口退税同比增长9.8%，与开年以来外贸进出口数据超预期增长形成呼应。证券交易印花税大幅增长。1-2月证券交易印花税499亿元，同比增长110%，反映开年两个月A股市场交易保持活跃，成交额持续增长。房产税同比增长11.5%，城镇土地使用税同比增长3.8%，增速较前期有所改善；但契税、土地增值税同比下降11.1%、8.2%。车辆购置税同比增长11.5%，较2025年12月(-32%)显著改善，或与年初汽车消费政策刺激及节前购车需求释放有关。非税收入同比显著改善。非税收入录得7761亿元，同比增长3.4%（12月同比下降48%）。在开年税收收入分化、支撑有限的情况下，地方政府通过盘活存量等非税因素来拉动开年财政收入增长。
2、一般财政支出增速高于收入，开年支出进度偏强。1-2月一般预算支出46706亿元，同比增长3.6%，增速高于2025年12月（1%）以及收入端，体现支出靠前发力。支出结构呈现“民生强、基建科技弱”的特征。民生类支出显著提速。社会保障和就业支出同比增长8.6%，较2025年12月改善约16个点，结束了连续三个月的负增；卫生健康支出同比增长17.3%，增速提高；教育支出同比下降2.1%，降幅收窄；文旅体育支出同比下降1.4%，增速有所下滑。基建科技类支出承压。城乡社区支出同比增长7.7%，增速较前期有所回落；农林水支出同比下降1.9%、交通运输支出同比下降1.5%，均保持负增，但降幅收窄；科学技术支出同比下降8%，降幅有所扩大。总体来看，开年狭义支出进度约为15.6%高于2023-2025年同期，强于季节性。
政府性基金收入下滑，支出力度显著发力
1、政府性基金收入降幅扩大。1-2月全国政府性基金收入5363亿元，同比下降16%，降幅较2025全年(-7%)明显走阔。其中中央政府性基金收入同比增长6.7%、地方政府性基金本级收入同比下降19.2%。国有土地使用权出让收入3547亿元，同比下降25.2%，较2025年全年(-14.7%)降幅进一步扩大，反映房地产市场持续调整对地方财政收入形成显著拖累。
2、支出增速大幅提升，专项债使用加速。与收入形成鲜明对比的是支出端。1-2月政府性基金支出13174亿元，同比增长16%，增速较2025年全年(11.3%)继续提升。其中中央本级支出同比增长8%，地方政府性基金支出同比增长16.3%，但国有土地使用权出让收入相关支出同比下降1.9%。支出增速大幅提升或与开年以来各类政府债券发行节奏前置、集中使用2025年结转结余资金有关。2026年前两个月国债（一般国债）、地方专项债发行规模分别同比多增3669亿、1352亿元，同比增长12.2%、38%。后续特别国债开启发行将大幅支撑广义财政发力。
风险提示：经济超预期下行；政策执行力度不及预期。