策略周报：中东局势风险被低估？

（以下内容从华宝证券《策略周报：中东局势风险被低估？》研报附件原文摘录）
投资要点
【 债市方面】 中东局势担忧升温， 短期债市或震荡偏弱。 短期来看中东局势也对债市形成了明显的影响， 若战争持续时间较长， 能源价格上涨引发全球通胀回升， 利率回升的风险将逐步上升， 因而市场离场观望的情绪有所上升， 并对债市形成一定压制。 短期来看预计十年期国债收益率或在 1.80%上方震荡，若战争仍未缓和， 收益率中枢或有小幅上升的压力。
【 股市方面】 警惕外部风险升温。 中东地缘风险并未缓和， 一旦霍尔木兹海峡封锁时间较长， 全球通胀回升， 则货币政策收紧风险上升， 当前市场已经开始定价年内美联储不再降息而欧央行将启动加息。 尽管中国受此影响相对较小， A 股表现相对更有韧性， 但结合季节性以及外部扰动来看， 短期 A 股或有一定压力， 市场的反反复复也加大了赚钱难度。 建议关注沪深 300、 中证 500等偏中大盘宽基指数， 行业方面可运用资源品（有色、 能源、 化工）、 红利相关偏防守方向以及科技硬件（算力、 电力、 半导体） 等偏高景气方向作为两条主线对冲风险。 或适度降低仓位持币等待更高性价比的布局机会。
风险提示： 经济修复不及预期的风险， 政策效果不及预期的风险， 关税博弈持续升级的风险， 地缘政治风险， 海外经济衰退风险， 外部政策不确定性风险。 本报告模拟组合结果基于对应模型计算， 非实盘业绩， 需警惕模型失效的风险； 文中涉及基金组合等模型结果， 仅供研究参考， 不构成投资建议； 模型均基于历史数据测试得到， 在未来存在失效的可能， 不代表基金未来表现， 不对基金的未来表现构成预测。