医药生物行业定期报告：软骨发育不全（ACH）赛道迎来口服药竞逐

（以下内容从华福证券《医药生物行业定期报告：软骨发育不全（ACH）赛道迎来口服药竞逐》研报附件原文摘录）
投资要点：
行情回顾：本周（2026年3月9日-2026年3月13日）中信医药指数下跌0.1%，跑输沪深300指数0.3pct，在中信一级行业分类中排名第13位；2026年初至今中信医药生物板块指数上涨0.2%，跑输沪深300指数0.7pct，在中信行业分类中排名第21位。本周涨幅前五的个股为：英科医疗
（+35.2%）、中红医疗（+25.3%）、*ST景峰（+15.7%）、蓝帆医疗（+14.8%）、宝莱特（+14.6%）。
ACH市场空间被看好达50亿美元，建议关注BridgeBio、Tyra、和誉。软骨发育不全（ACH）由FGFR3基因突变引发，是全球最常见的不成比例矮小病症，影响全球约25万人（中国约4.5万）。BioMarin的C型利钠肽（CNP）类似物Vosoritide是全球首款获批药物，通过下调FGFR3信号促进软骨内骨形成。临床试验显示，其能显著提升患儿年化生长速度（如52周时较安慰剂多增长1.58cm/年），自2021年上市后商业表现强劲，2025年销售额达9.27亿美元，预计2026年接近10亿美金，全球超5000名患者使用，验证了ACH市场的商业价值。进度最快的口服FGFR3抑制剂是BridgeBio的Infigratinib（原用于胆管癌后退市），其3期临床（PROPEL3）取得突破：治疗组年化生长速度较基线提升2.1cm/年，无严重毒性或副作用退出。安全性良好，仅4%患者出现轻度高磷血症，无FGFR1/2相关毒性，该药计划2026年下半年提交FDA新药申请。TyraBiosciences的FGFR3抑制剂TYRA-300预计2026H2披露治疗ACH的初步结果，和誉医药的ABSK061正开展针对3-12岁患儿的II期临床（2025年12月首例入组），有望通过更高剂量实现更优疗效，为ACH治疗带来更多选择。
本周市场复盘及中短期投资思考：本周AH股医药均跑输大盘，中信医药指数下跌0.1%，占A股整体成交额的3.3%，低于2026年初以来的平均成交额，情绪仍极其低迷。从结构上看，表现较好的仍是化学原料药，主要为受益外部环境不稳的涨价逻辑，跌幅最大的主要为医疗服务和生物医药板块，我们认为和基本面无关，主要系筹码结构问题。本周中东战事持续，外部环境依旧不稳，医药或为避险方向之一，值得配置。短期医药可能主要方向为筹码结构好，重点配置涨价或业绩超预期的方向，中长期我们还是看好科技创新为医药26年最明确主线，我们认为医药26年，科技先行，药械起飞。全年策略如下：1）创新药：主要三个方向：1、收入和业绩兑现；2、数据或BD超预期标的；3、前沿技术平台如小核酸、分子胶、基因治疗、通用/体内CART等弹性主题；2）医疗器械：设备看补库和招投标，如手术机器人和内镜等，耗材看集采受益的创新耗材如神经介入、外周介入和电生理等方向；3）寻找变化标的：考虑到中央经济工作
会议明确提到26年坚持内需主导，建设强大国内市场，期待内需消费崛起，医药内需相关公司或将迎来拐点。
本周建议关注组合：康方生物、映恩生物、亿帆医药、京新药业、宝莱特、海西新药；
三月建议关注组合：康方生物、信达生物、药明康德、药明合联、汇宇制药、济川药业、西藏药业。
风险提示：行业需求不及预期；公司业绩不及预期；市场竞争加剧风险。