全球经济观察2026年第4期：高油价推升利率预期

（以下内容从华福证券《全球经济观察2026年第4期：高油价推升利率预期》研报附件原文摘录）
投资要点：
一、全球资产价格表现
全球债市收益率普遍上行。股市方面，本周全球主要股市均有下跌。债市方面，海外主要市场债市收益率多数上行，2/10年期美债收益率分别上行17和13个bp。商品方面，本周WTI原油和布伦特原油继续大涨18.1%和17.6%，伦敦金价继续下跌3%。汇率方面，美元指数上涨1.6%，突破100整数点位，非美货币普遍贬值。
二、主要央行货币政策
美欧政策利率预期整体上移。周四，美国总统特朗普再度在社交媒体上公开施压鲍威尔。油价飙升或引发通胀，，CME最新数据显示，市场预计美联储将在12月份的议息会议前降息概率降至61%，一个月前为96.6%。欧央行方面，市场对利率路径预期同样大幅上移，目前预计今年将加息30至35个基点。欧央行官员周三表示，若高通胀有持续风险，将迅速行动。
三、美国经济动态
通胀同比走平。2月美国CPI同比增速较上月持平于2.4%，核心CPI同比也稳定在2.5%，继续处于近五年来的低位。从分项同比表现来看，能源和食品通胀分别上行0.6个百分点和0.2个百分点，抵消了核心商品和服务通胀的放缓。
核心PCE同比反弹。1月核心个人消费支出（PCE）物价指数同比上涨3.1%，基本符合预期，创2024年3月以来最高水平，环比上涨0.4%，持平预期和前值。整体PCE物价指数同比2.8%，低于预期和前值的2.9%，环比上涨0.3%持平预期，较上月的0.4%小幅缓和。
多管齐下平抑油价。面对油价飙升压力，美国牵头多项干预措施。第一，国际能源署（IEA）32个成员国一致同意从紧急储备中释放4亿桶原油，但落地细节仍在规划当中。美国计划释放1.72亿桶SPR原油，大概在120天内完成交付，但实际释放节奏或较为缓慢。第二，暂停30天的《琼斯法案》，允许外国船舶在美国港口间运输能源产品。第三，临时授权购买海上俄油，美财政部已允许印度炼油商购买3月5日及其之前装船的俄油，有效期至4月4日。
四、其他地区经济动态
欧元欧元区投资者信心指数大幅下滑。3月欧元区Sentix投资者信心指数跌至-3.1，低于预期和前值（4.2）。受中东局势升级及油价上涨影响，市场对现状和未来预期均明显降温，其中预期指标跌幅最大。
日本率先释放石油储备，韩国采取限价措施。日本约95%的石油进口依赖于中东地区，且90%的运量需通过霍尔木兹海峡；而韩国约70%的石油和20%的液化天然气来自中东。日本方面，率先宣布自3月16日起释放约8000万桶原油及成品油，涵盖约45天国内供应量。目前日本的紧急石油储备总共约254天消费量。韩国方面，从周五起实施燃油价格上限措施，并要求炼厂释放更多库存。
五、下周重点关注
16日中国1-2月经济数据；19日美联储、欧央行、日央行利率决议。
风险提示
美联储货币紧缩超预期，美国经济下行超预期，地缘冲突加剧。