市场双周观察（第六期）

（以下内容从德邦证券《市场双周观察（第六期）》研报附件原文摘录）
摘要
全球市场主线仍由外部冲击主导，中东局势进一步升级，霍尔木兹海峡运输受扰，原油供给风险迅速抬升，油价再度成为全球资产定价的核心变量。
美国方面，特朗普已于3月4日正式将沃什的美联储主席提名提交参议院；与此同时，地缘冲突推升油价，也强化了市场对美国通胀黏性和联储“更长时间维持高利率”的担忧，降息预期较前期有所后移；
国内方面，全国两会明确2026年经济增长目标为4.5%-5%，并释放加大基础设施、公共服务和促消费支持的政策信号，使国内市场在承受外部扰动的同时，仍保留一定政策托底预期。
整体来看，过去两周全球市场表现偏弱，美元走弱带来非美货币涨多跌少。
股市：整体行情仍偏弱势，A股相对抗压；
债市：FOMC在今年年中降息概率不高；中债国债利率前端牛、长端熊，收益率曲线呈扭转式陡峭化，长短期利差走扩；
商品：大宗涨多跌少，能源化工品整体走强；上海新房价格强势；
汇市：美元指数震荡走强，非美货币跌多涨少，埃及镑、匈牙利福林领跌。
展望后市，市场需继续关注三条主线：一是中东局势是否进一步外溢并继续推升油价；二是美国关税政策是否由调查走向落地；三是由此带来的美国通胀与联储预期重定价。若地缘风险与关税扰动同步发酵，全球市场波动可能维持高位，风险资产仍面临一定压力。