外部扰动改变A股节奏而非牛市根基

（以下内容从英大证券《外部扰动改变A股节奏而非牛市根基》研报附件原文摘录）
【A股大势研判】 上周五沪深三大指数集体低开后回升收涨。盘面上看，近期国内化工品期货主力合约迎来普涨行情，期货端的强势表现也传导至A股市场，A股化工板块集体活跃，养殖业震荡走强，近期大涨的油气股调整。整体上看，市场缩量反弹，个股呈现普涨格局。 从外部因素看，中东地缘冲突未完全平息，能源价格波动与全球避险情绪反复，压制新兴市场风险偏好；从内部因素看，A股反弹过程中量能未有效放大，上周五两市成交额进一步收缩至2.2万亿，量能的持续走低与指数反弹形成明显背离，说明资金对后续走势心存疑虑，追高意愿不足。 我们认为，这次美伊冲突的升级，更多是改变了市场的节奏，而非扭转了牛市根基。市场短期震荡的概率较大，不过，短期震荡不改中期慢牛格局，预计2026年A股震荡向上行情仍将延续。 今年的《政府工作报告》延续稳中求进工作总基调，将2026年GDP增长目标调整至4.5%—5%，财政政策继续“更加积极”，但实际安排呈现积极且克制的特征，货币政策继续“适度宽松”，核心在于“灵活高效”，预计发展新质生产力、推动经济高质量发展是全年政策的重点。 操作上，稳健型投资者建议保持观望，等待趋势明朗再做决策更为稳妥；激进型投资者，可适度围绕重要会议提及的产业叙事展开博弈。如未来能源、AI算力、具身智能等，择机逢低布局，兼顾安全性与成长性。