策略点评报告：2026年政府工作报告学习体会：“十五五”开局年的政策脉络与投资主线

（以下内容从华福证券《策略点评报告：2026年政府工作报告学习体会：“十五五”开局年的政策脉络与投资主线》研报附件原文摘录）
投资要点：
事件：2026年3月5日，第十四届全国人民代表大会第四次会议开幕，国务院总理李强作政府工作报告。
我们认为，本次报告延续了中央经济工作会议“稳中求进、提质增效”的总基调。在经济目标设定上更加务实灵活，宏观政策在保持力度的同时更注重取向一致与改革创新。“投资于人”与“新质生产力”成为贯穿全文的两大主线，预示着从单纯追求增长速度转向重视增长质量与民生福祉的高质量发展新阶段。
本次报告呈现出鲜明特征。宏观目标上，区间调控彰显务实，为改革腾挪空间。宏观政策上，财政更加积极，货币注重传导，协同效应强化。产业投资主线上，新质生产力与智能经济全面铺开。扩内需新思路上，从“投资于人”到城乡居民增收。
投资策略上：指数层面，区间调控和目标管理的宏观环境有利于降低市场的不确定性溢价，风险偏好有望维持在中高位。结构层面，我们建议沿以下三条主线布局：主线一（智能经济）：深化“人工智能+”带来的软硬件机遇，重点关注具身智能、6G、智能终端及与之匹配的智算基建。主线二（未来能源与材料）：作为新提及的产业方向，核能、氢能以及绿色低碳转型相关的材料领域有望迎来主题催化与产业资本入局。主线三（消费与民生）：关注与“投资于人”相关的领域，如受益于生育支持政策的母婴消费、辅助生殖，以及受益于养老服务消费试点的银发经济。
风险提示：海外地缘政治风险超预期；国内政策落地效果不及预期