非银行业2026年政府工作报告点评：政策信号积极，长期价值突显

（以下内容从中国银河《非银行业2026年政府工作报告点评：政策信号积极，长期价值突显》研报附件原文摘录）
事件：3月5日，十四届全国人大四次会议在北京开幕，国务院总理李强作政府工作报告，对2026年金融系统与资本市场工作作出系统性部署，政策导向清晰、力度加码，为券商、保险等非银金融行业带来明确利好。
资本市场改革纵深推进，证券行业直接受益报告明确提出“持续深化资本市场投融资综合改革，进一步健全中长期资金入市机制，完善投资者保护制度，拓展私募股权与创投退出渠道，提高直接融资、股权融资比重”，“对关键核心技术企业常态化实施上市与并购重组‘绿色通道’”，利好券商投行、财管、投资等核心业务。同时，“8000亿元新型政策性金融工具落地、财政金融协同促内需专项资金设立”，有望进一步撬动社会资本，带动券商债券承销、资产管理等业务持续扩容，行业景气度上行基础不断夯实。
保险行业迎来“保障投资”双重红利，长钱优势凸显负债端，生育保险制度持续完善、城乡居民基础养老金提标、长期护理保险加快覆盖、个人养老金制度全面推进，直接驱动商业养老、健康险需求扩容保障型业务增长的确定性、持续性与稳定性显著提升，为行业构筑起稳固的现金流与盈利底座。资产端，监管持续引导保险资金发挥长期属性，险资作为“耐心资本”配置新质生产力、新型基础设施、绿色产业空间提升，通过多元化资产布局优化久期匹配，有望对冲利率下行周期带来的资产收益压力，推动保险行业迈入负债端稳健增长、资产端优化增效的高质量发展新阶段。
五篇“金融大文章”持续升级，打开非银机构长期增长空间科技金融方面，围绕人工智能、低空经济、生物医药等新质生产力重点领域，报告明确加大科技金融政策支持力度，加快构建覆盖科技企业全生命周期的金融服务体系，推动金融资源向新质生产力领域倾斜。绿色金融方面，报告明确实施碳排放总量和强度双控制度，设立国家低碳转型基金，完善绿色金融标准体系与金融机构碳核算机制，扩大绿色债券、转型金融产品供给，依托碳减排支持工具，精准撬动长期资本投向绿色低碳领域。普惠金融、养老金融依托民生建设工程持续扩容，对接居民消费升级、农村振兴与中小微企业融资需求，加强提供和优化更具适配性的金融产品和服务。非银金融机构高质量发展有望持续深化，在发挥功能性的同时，与科技创新、绿色发展、民生保障深度融合，长期价值进一步凸显。
风险化解工作统筹推进，改善非银机构资产质量与业务环境报告提出积极统筹推进房地产、地方政府债务风险有序化解，明确严控隐性债务新增、优化债务重组、盘活存量资产，有助于改善城投与地产链信用环境，缓解非银金融机构资产质量压力。同时，报告提出深入推进地方中小金融机构减量提质、强化金融监管协同、加强风险处置和转型发展，行业优胜劣汰或将加速，资本实力强、风控水平高的非银机构将获得更大发展优势。
投资建议：政府工作报告立足“十四五”圆满收官与“十五五”开局衔接，以高质量发展、风险化解、改革开放、民生保障为主线，对资本市场、科技金融、绿色金融、养老金融、普惠金融等领域作出明确部署，为非银金融机构划定清晰发展路径，整体呈现稳市场、稳预期、化风险、扩长期资金、强服务实体等政策导向，券商、保险等行业运行基础有望进一步夯实，利好非银板块估值修复与长期成长。
风险提示：宏观经济不及预期的风险；政策落地不及预期的风险；资本市场波动带来的风险