TMT行业周报（2月第4周）：全球AI产业趋势加强

（以下内容从世纪证券《TMT行业周报（2月第4周）：全球AI产业趋势加强》研报附件原文摘录）
行业观点：
市场回顾。TMT板块内一级行业2/9-2/27涨跌幅为：电子（7.73%）、通信（7.71%）、计算机（4.99%）、传媒（-1.77%），除传媒外均跑赢沪深300（1.44%）。板块内涨幅靠前的三级子行业分别为通信线缆及配套（25.80%）、被动元件（18.63%）、通信应用增值服务（17.89%），跌幅靠前的三级子行业分别为营销代理（-5.59%）、影视动漫制作（-3.21%）、品牌消费电子（-2.33%）。
英伟达季度业绩亮眼，AI算力需求持续印证。英伟达FY2026Q4业绩延续高速增长态势，实现营收681.27亿美元，同比增长73%，环比增长20%，高于公司上季度指引值（650亿美元）；净利润达429.6亿美元，同比增长94%，环比增长35%。毛利率维持在75%水平。数据中心业务仍是核心增长引擎，Blackwell系列芯片在上市首个季度销售额达数十亿美元，过去四个季度累计出货600万颗。公司指引FY2027Q1营收为780亿美元，上下浮动2%，反映对AI算力需求的持续信心。全年营收达2159亿美元，同比增长65%，股东回报方面通过回购和股息返还411亿美元。尽管面临供应链集中和内存成本上升等挑战，英伟达正通过将制造拓展至美国和拉丁美洲以提升韧性，同时Rubin平台等下一代产品按计划推进，预计下半年如期量产。
全球AI调用量加速上行，中国模型地位凸显。据AI模型API聚合平台OpenRouter数据，2月以来全球AI模型调用量显著提升，增长斜率放大。2月9日周/2月16日周，Tokens调用量分别达到13万亿/14万亿，环比增长33%/7%，我们推测主要由于AI Agent的渗透率上行以及单个Agent对API调用量提升，标志着AI助手正加速赋能人类生产活动。此外，中国模型重要性逐渐攀升。2月9日至15日当周，中国模型调用量达4.12万亿Token，首次超越同期美国模型的2.94万亿Token；16日至22日当周，中国模型周调用量进一步冲高至5.16万亿Token，三周涨幅达127%，而同期美国模型调用量则回落至2.7万亿Token。这一趋势在平台调用量排名中得到印证：全球前五模型中，中国厂商占据四席，合计贡献Top5总调用量的85.7%。我们认为中国大模型在全球范围内的真实吸引力与竞争力正显著提升，看好国产算力、国内大模型服务商等产业环节。
风险提示：AI大模型进展不及预期。