晨会纪要

（以下内容从东吴证券《晨会纪要》研报附件原文摘录）
宏观策略 金融产品周报20260207:海外市场流动性有企稳迹象,情绪或会好转【勘误版】 市场行情展望:（2026.2.2-2026.2.6）观点:市场短期进入结构混沌期,但大盘指数仍然稳健。2月整体走势判断:2026年2月,宏观择时模型的月度评分是0分,历史上该分数万得全A指数后续一个月上涨概率为78.57%,平均涨幅为3.37%。叠加日历效应中财报预告的结束,我们对2月A股大盘走势持乐观的观点。但鉴于1月权益已累计不少盈利盘,春节前可能有一定的止盈压力。本周A股中,宽基ETF仍在持续流出,但能观察到1月30日多数宽基ETF呈现明显成交额缩小的特征,说明后续来自宽基ETF的抛压可能会逐步减小。同时通信、芯片、化工、石油石化、港股非银等方向呈现资金流入的特征,可以关注后续资金的持续性。结构上,市场短期呈现混沌期特点。上周提示过的周期性行业表现相对不错,石油、化工等方向仍旧较为稳健。但有色金属方向,受外围宏观事件影响较大。1月30日特朗普提名下一任美联储主席为凯文沃什,鉴于沃什历史上态度相对偏鹰派,美元指数有走强的预期,贵金属发生了较大的调整。但贵金属本身近期也进入到了狂热的高波动时期,短期发生一定的调整也属于正常现象,调整过后中长期仍然持看涨观点。此外,部分此前表现相对较弱的行业,本周在尝试低位轮动进攻,如港股红利、食品饮料、海外算力等,但持续性仍然有待观察。所以虽然模型认为后续指数层面仍然稳健,但操作上2月的投资难度可能比1月较高,我们建议聚焦基本面较为强劲的方向和个股。基金配置建议:根据我们上述行情研判,我们认为后续市场可能会处于短期震荡的行情。因此从基金配置的角度,我们建议进行均衡型的ETF配置。风险提示:1）模型基于历史数据测算,未来存在失效风险;2）宏观经济不及预期;3）发生重大预期外的事件。 金融产品周报20260131:市场短期进入结构混沌期,但大盘指数仍然稳健【勘误版】 市场行情展望:（2026.2.2-2026.2.6）观点:市场短期进入结构混沌期,但大盘指数仍然稳健。2月整体走势判断:2026年2月,宏观择时模型的月度评分是0分,历史上该分数万得全A指数后续一个月上涨概率为78.57%,平均涨幅为3.37%。叠加日历效应中财报预告的结束,我们对2月A股大盘走势持乐观的观点。但鉴于1月权益已累计不少盈利盘,春节前可能有一定的止盈压力。本周A股中,宽基ETF仍在持续流出,但能观察到1月30日多数宽基ETF呈现明显成交额缩小的特征,说明后续来自宽基ETF的抛压可能会逐步减小。同时通信、芯片、化工、石油石化、港股非银等方向呈现资金流入的特征,可以关注后续资金的持续性。结构上,市场短期呈现混沌期特点。上周提示过的周期性行业表现相对不错,石油、化工等方向仍旧较为稳健。但有色金属方向,受外围宏观事件影响较大。1月30日特朗普提名下一任美联储主席为凯文沃什,鉴于沃什历史上态度相对偏鹰派,美元指数有走强的预期,贵金属发生了较大的调整。但贵金属本身近期也进入到了狂热的高波动时期,短期发生一定的调整也属于正常现象,调整过后中长期仍然持看涨观点。此外,部分此前表现相对较弱的行业,本周在尝试低位轮动进攻,如港股红利、食品饮料、海外算力等,但持续性仍然有待观察。所以虽然模型认为后续指数层面仍然稳健,但操作上2月的投资难度可能比1月较高,我们建议聚焦基本面较为强劲的方向和个股。基金配置建议:根据我们上述行情研判,我们认为后续市场可能会处于短期震荡的行情。因此从基金配置的角度,我们建议进行均衡型的ETF配置。风险提示:1）模型基于历史数据测算,未来存在失效风险;2）宏观经济不及预期;3）发生重大预期外的事件。