商业航天2026年展望：星辰赛道万象新

（以下内容从中航证券《商业航天2026年展望：星辰赛道万象新》研报附件原文摘录）
报告摘要
一、商业航天产业行情回顾:
2026年1月,上证综指(+3.76%),深证成指(+5.03%),创业板
指(+4.47%),国防军工(申万)指数(+4.09%)。
中航证券商业航天指数(+12.96%),跑赢军工(申万)行业8.88个百分点。
涨跌幅前三:*ST铖昌(+71.58%)、臻镭科技(+71.21%)、天银机电(+50.44%);涨跌幅后三:上海沪工(-20.60%)、合众思壮(-11.52%)、星网宇达(-11.39%)。
二、商业航天2025年复盘:
商业航天在2025年底迈入2026年的步伐中,走出了新姿态、新趋势,市场关注度与资本热度空前高涨。我们认为,这种蓬勃发展的态势背后,是行业在多个维度上焕发出的“新”生命力。
一是战略价值进一步凸显,商业航天成为大国产业竞速的“新”领
域。2026年初,国际电信联盟(ITU)官网显示,2025年12月25日到31日期间,我国正式向ITU提交新增20.3万颗卫星的频率与轨道资源申请。与此同时,AI快速发展驱动算力需求增长,地面数据中心长远发展受到制约,业界纷纷将视角转向太空,计划建设太空算力中心。1月30日,SpaceX已申请发射并运营一个由多达100万颗卫星组成的星座,旨在构建“轨道数据中心”。卫星互联网、太空算力等领域已成为大国博弈的新高地,美国星链的大规模组网部署、SpaceX的上市计划等国际动态,进一步倒逼我国商业航天产业加速技术迭代与模式创
股市有风险入市需谨慎
中航证券研究所发布AVIC
新。二是“新”政策支撑体系持续完善,监管体系全面升级。2025年11月,国家航天局印发《商业航天高质量安全发展行动计划(2025-2027年)》,并设立商业航天司,从顶层设计层面为产业发展筑牢制度基石。这套“专项政策+专职机构”的组合拳,既为企业研发、运营提供清晰指引,也为资本注入营造了稳定透明的政策环境,推动产业发展行稳致远。
三是以可复用火箭为代表的“新”技术降本持续推进,强化商业闭
环。2025年底,我国两款面向可复用的商业运载火箭先后首飞,2026年,更多新型号可复用火箭有望首飞。我国可复用火箭等“卡脖子”技术攻关已进入突破的关键阶段,可复用火箭的突破将大幅降低发射成本,为大规模星座组网奠定成本基础,是商业航天从“单次任务”转向“常态化运营”的核心支点。我国可复用火箭的研发和后续商业化运营,将强化我国商业航天的产业链闭环。
四是一二级市场持续火热,资本赋能开启“新”引擎。一级市场融资规模持续刷新历史纪录,资金密集涌入火箭回收、卫星互联网、太空算力等核心赛道。多家具备技术壁垒的专精特新企业已启动IPO筹备,优质标的上市预期持续升温,二级市场亦有望迎来更多商业航天核心标的登陆,产业资本循环体系加速成型。全年来看,2025年中航军工商业航天指数涨幅达89.68%,跑赢军工(申万)行业55.38个百分点,跑赢沪深300指数72.02个百分点。复盘2025年A股商业航天板块的行情,主题事件的反复催化是引领行情演绎的主要因素,相关事件包括两大巨型星座的加速推进、新型号火箭的首飞、以及商业航天政策的出台。
三、商业航天2026年展望:
1多款新一代火箭成功首飞,2026年发射次数有望破百。2025年,我国航天发射次数达到92次,发射次数再创历史新高,商业航天全年完成发射50次,长八甲等新型号火箭首飞。2026年,航天科技集团年度工作会议提及“全力突破重复使用火箭技术”,天龙三号、力箭二号、双曲线三号等多款新型号火箭计划首飞,并挑战一子级回收,可复用火箭技术有望成为商业航天规模化发展的关键拐点。
2低轨星座建设全面提速,新增超20万颗卫星申请。截至2025AVIC
年底,星网“国网星座”已成功发射3颗高轨、17组低轨组网卫星,商业组网卫星“千帆星座”已实现了6次一箭18星的发射,以卫星互联网星座卫星为代表的通信卫星已成为近年来我国发射数量最多的卫星类型。国际电信联盟官网显示,2025年12月25日到31日期间,我国正式向ITU提交新增20.3万颗卫星的频率与轨道资源申请,覆盖14个卫星星座,包括中低轨卫星。未来我国有望在新一轮太空竞争中占据主动。
3政策持续助力,监管体系全面升级。2025年11月,国家航天局印发《国家航天局推进商业航天高质量安全发展行动计划(2025-2027年)》,同时设立商业航天司。商业航天司的设立,标志着我国商业航天产业迎来专职监管机构。
4太空算力成为商业航天新叙事,市场空间有望持续扩容。2025年11月,我国计划建设大型太空数据中心,以实现将大规模AI算力搬上太空。与此同时,海外各大商业巨头和科技企业也计划在太空建设数据中心。太空数据中心是商业航天和人工智能领域战略交叉的重要方向,有望牵引形成“可重复使用火箭+算力星座+数据应用”多场景支撑的新型产业链和商业闭环,扩容商业航天市场空间。
5卫星运营牌照开放激活市场,运营商构建天地一体新格局。目前三大运营商凭借基础电信业务优势均顺利拿到卫星通信规模化运营“入场券”,商业模式将呈现多元化发展态势。短期内灾害应急、远洋通信等政府主导场景将率先落地。消费级市场例如手机直连卫星等有望成为首个大规模落地的消费级应用。中长期来看,卫星互联网将与地面5G/6G网络融合,构建真正的天地一体化信息网络。
6投融资市场持续火热,各大商业航天企业排队IPO。2025年商业航天产业融资总额达186亿元,同比增长32%。一级市场方面,多家商业航天企业获得超亿元级规模融资;二级市场方面,随着证监会“6.18”IPO新政的施行,蓝箭航天、中科宇航、天兵科技、星河动力等多家商业航天公司启动IPO辅导。科创板的制度创新更进一步引导“耐心资本”投向关键技术领域,为产业注入持久动力。