大消费行业周报（2月第1周）：海南“零关税”向居民普惠

（以下内容从世纪证券《大消费行业周报（2月第1周）：海南“零关税”向居民普惠》研报附件原文摘录）
行业观点：
1)上周（2/2-2/6）大消费板块仅商贸零售收跌。食品饮料、美容护理、纺织服饰、家用电器、社会服务、商贸零售周涨跌幅分别为+4.31%、+3.69%、+1.32%、+1.28%、+0.02%、-0.34%。食品饮料、家用电器、纺织服饰、商贸零售、社会服务、美容护理各板块领涨的个股分别是皇台酒业（+13.50%）、民爆光电（+115.92%）、菜百股份（+30.39%）、杭州解百（+33.75%）、*ST开元（+22.32%）贝泰妮（+13.49%）；领跌的个股分别是*ST椰岛（-15.69%）、深康佳B（-37.23%）、中国黄金（-22.21%）、怡亚通（-14.36%）、大连圣亚（-20.09%）、延江股份（-13.61%）。
2)海南“零关税”向居民普惠，免税头部企业有望持续受益。2月5日，财政部、海关总署、税务总局联合发文，正式落地海南自贸港岛内居民消费进境商品“零关税”政策，岛内符合条件的居民可在指定经营场所，凭年度1万元免税额度（不限次数）购买免税日常消费品，涵盖食品饮料、日化、母婴等品类，免征多环节税种。政策落地标志着海南“零关税”政策从离岛旅客特惠转向居民普惠，对免税行业构成实质性利好，开辟出非旅游导向的稳定增量消费场景。不同于以往离岛免税依赖旅游客流的季节性波动特征，岛内居民作为长期稳定的消费群体，其消费需求的释放将直接拉动免税门店日常客流与销售额稳步提升，有效填补非旅游旺季的需求空白。从竞争格局看，头部免税运营商有望凭借已有的门店布局、供应链整合及运营管理优势，率先承接岛内居民消费增量，进一步扩大市场领先优势。长期看，政策驱动的消费需求增长将持续推动免税产业链上下游完善，叠加政策实施过程中规范化监管的强化，将加速中小不合规经营主体出清，头部企业的市场份额将得到持续巩固。
3)春节特别活动方案助力春节消费升温。商务部等九部门印发《2026“乐购新春”春节特别活动方案》，方案围绕2026年2月15-23日春节假期制定，旨在繁荣节日市场、丰富群众文化生活、激发假期消费活力，打造全域联动、全民乐享的春节消费盛宴。活动内容围绕好吃、好住、好行、好游、好购、好玩六大维度，融合马年文化，联动多领域推出优惠活动，线上线下联动、商旅文体健融合，激发春节消费活力，支持措施如下：1）开展有奖发票，试点城市加大奖金投放，其他地区组织购物抽奖、消费补贴等活动；2）加力以旧换新，增加补贴、支持线下实体，推动相关产品展销及体验优惠；3）加大金融支持，金融机构与商户推出春节优惠，保障金融服务供给；4）支持跨界融合，联动多领域推出票根福利，促进线上线下联动；5）便利入境消费，完善相关服务与支付环境，吸引国际旅客。春节超长假期临近，方案落地持续推动春节消费升温，建议关注零售、餐饮、文旅、免税等板块。4)风险提示：经济复苏、政策效果不及预期、行业竞争加剧等。