宏观周报：央行连续增持黄金 全球制造业景气度回升

（以下内容从华联期货《宏观周报：央行连续增持黄金 全球制造业景气度回升》研报附件原文摘录）
周度观点
国家外汇管理局统计数据显示， 2026年中国1月末黄金储备7419万盎司， 较上月末的增加4万盎司， 黄金储备账面价值环比大增501.3亿美元， 月度增幅接近16%。 展望未来， 预计央行增持黄金仍是大方向， 延续“小步慢走” 策略， 既保持储备结构优化的连续性， 又避免在高价区间大幅追涨， 体现长期配置思维。
截至2026年1月末我国外汇储备达33991亿美元， 环比增加412亿美元（+1.23%） ， 连续6个月增长， 本次外储规模上行并非由跨境资金净流入主导， 核心得益于美元走弱的汇率折算收益与全球金融资产价格上涨的双重驱动。
2026年1月份全球制造业PMI升至51%， 较上月上升1.5个百分点， 正式结束连续10个月低于50%的收缩态势， 表明全球制造业景气水平实现明显提升。 从区域分布来看， 各区域表现呈现分化态势：亚洲制造业PMI波动不大， 连续2个月稳定在51%左右，保持平稳扩张； 欧洲和美洲制造业PMI分别升至50%和51%以上， 景气水平均有所上升；非洲制造业PMI则较上月下降1.1个百分点至49.6%， 重回收缩区间。
全球制造业景气回升存在明显结构性特征， 其中欧洲和美洲的回升主要受季节性因素及关税摩擦影响， 1月欧美主要国家圣诞新年假期后集中补货， 叠加企业为应对未来价格上涨提前备货， 共同推动了两地制造业景气改善， 但欧洲复苏力度偏弱、美洲回升持续性存疑， 且美国消费者信心大幅下滑， 终端消费动力不足。 亚洲制造业持续发挥稳定器作用， 印度、 东盟多国及日韩的良好表现支撑区域景气， 成为全球经济缓慢复苏的重要支撑；非洲制造业虽重回收缩， 但长期发展潜力较大，多家国际机构预测其2026年经济增速将达4%以上。
整体来看， 全球制造业虽呈现趋升态势， 但复苏基础尚不牢固， 全球经济实现快速回升的概率偏低， 仍将维持缓慢复苏节奏。 当前全球市场有效需求持续不足， 贸易紧张局势未明显改变， 地缘政治冲突隐患仍存， 这些因素将持续扰动全球贸易、市场信心及产业链稳定。