医疗与消费周报——从并购潮到监管困局：2026全球生物医药行业趋势解析

（以下内容从华福证券《医疗与消费周报——从并购潮到监管困局：2026全球生物医药行业趋势解析》研报附件原文摘录）
近期观点
1、医药指数本周关注的6个子行业有三个录得正收益。
2、2026年全球生物医药行业呈现“审慎乐观”态势。为应对即将到来的专利悬崖，企业加速并购布局，仅2025年10–11月生物技术领域并购额达360亿美元。礼来凭借替尔泊肽强势崛起，其糖尿病药Mounjaro和肥胖症药Zepbound有望分别取代诺和诺德的NovoNordisk产品，后者因销售放缓与决策失误面临市场份额下滑。新药方面，礼来口服GLP-1药物Orforglipron有望2026年获批，而诺和诺德Cagrisema或推迟至2027年。与此同时，Eliquis、Pomalyst及司美格鲁肽等重磅药将在多国专利到期，带来显著收入风险。尽管FDA预计2026年批准57款新药（五年内销售额近500亿美元），但监管环境因政府停摆、裁员及改革而趋于不确定，企业普遍反映“更难获得审评建议”。
风险提示
专利悬崖；监管不确定性；竞争加剧；仿制药冲击；审评放缓