有色金属行业周报：宏观情绪冲击，金属价格波动剧烈

（以下内容从华福证券《有色金属行业周报：宏观情绪冲击，金属价格波动剧烈》研报附件原文摘录）
投资要点：
贵金属：银价高位回落，情绪主导波动剧烈。本周银价高位回落，周内价格振幅异常剧烈，连续出现跌停走势，体现多头获利盘止盈导致的集中抛售压力。宏观方面消息成为贵金属价格大幅回落的诱因之一。美国总统特朗普于1月30日提名凯文·沃什为下一任美联储主席，而非此前市场预期的热门人选哈塞特。该提名需经过参议院批准，但因对现任主席鲍威尔的司法调查而陷入僵局。同时基于沃什反对量化宽松和对通胀与降息的谨慎观点，市场降低了此前较为乐观的2026年降息预期。中长期而言，全球关税政策和地缘政治的不确定性背景下，避险和滞涨交易仍是黄金交易的核心，长期配置价值不改。个股：黄金关注招金灵宝万国紫金黄金，A股关注紫金、中金、赤峰及西金等；H股关注潼关、山金、招矿及集海等。银铂钯均为黄金的贝塔，个股关注盛达、湖银、豫光、贵研及浩通等。
工业金属：宏观因素冲击，铜铝高位回调。铜，本周铜价回调，市场交易热度有明显提升，市场的逢低采买情绪较强，但考虑到目前正处于假期的调整阶段，铜材加工厂今年多数企业有拉长假期时长的计划，因此在交易中甚至一度出现了控制接单的情况；但部分交易中为远期交付的订单，因此对当下需求的影响相对较小。铝，本周电解铝市场经历了从跌停到短暂回暖的剧烈波动，价格的大幅调整刺激了部分买方的备货意愿，成交陆续回暖，但现货市场供需结构偏弱，库存累积明显。个股：铜，关注江铜、洛钼、盛屯、藏格、金诚信及北铜，H股关注中色矿及五矿等。铝，关注天山、宏创、云铝、神火、华通、宏桥及中孚等标的。
新能源金属：碳酸锂价格大幅回调，去库趋势延续。本周碳酸锂市场受外围有色金属回调的影响，价格大幅下跌，现货基差显著走强，头部品牌走强较多，其余品牌上调幅度有限。我们判断，价格下跌下游超预期补库，反应出真实需求旺盛，二月排产“淡季不淡”，或将继续支撑锂价，短期锂价仍旧宽幅震荡，待春节后3月进入旺季，锂价或重回涨势。个股：锂关注大中，国城、雅化、盛新、天华、中矿、江特及赣锋等。其他板块：低成本镍湿法冶炼项目利润长存，关注力勤资源、华友钴业。
其他小金属：本周轻重稀土产品价格呈现涨跌互现姿态。临近春节假期，稀土镨钕系市场获得显著上行动力。周初氧化镨钕市场成交零星，伴随持货企业资金回笼需求增加，报价小幅回调至71.5万元/吨左右。然而，由于部分下游磁材企业库存水平有限，担忧节后价格易涨难跌，逢低补货行为逐步增多，低价货源快速收紧，从需求端推动市场价格逐级上移。个股：锑建议关注湖南黄金、华锡有色、华钰矿业；钼关注金钼股份、中金黄金、洛阳钼业；钨关注中钨高新、厦门钨业、章源钨业，翔鹭钨业；稀土关注中国稀土、北方稀土、金力永磁、厦门钨业。
一周市场回顾：本周涨幅前十：坤彩科技（19.05%）、隆华科技（17.20%）、阿石创（17.16%）、天通股份（14.31%）、索通发展（14.22%）、
西部材料（12.19%）、锐新科技（11.16%）、鑫铂股份（10.91%）、东方钽业（10.08%）、翔鹭钨业（8.96%）。
风险提示
新能源金属：电动车及储能需求不及预期；基本金属：中国消费
修复不及预期；贵金属：美联储降息不及预期。